>> 萬聯(lián)證券-芒果超媒(300413)點(diǎn)評報告：芒果大模型備案通過，推動科技與內(nèi)容深度融合-240725
| 上傳日期： |
2024/7/26 |
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| 743KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
夏清瑩,李中港 |
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報告關(guān)鍵要素:
7月23日，公司旗下全資子公司湖南快樂陽光互動娛樂傳媒有限公司的芒果TV大模型正式通過中央網(wǎng)信辦生成式人工智能（大語言模型）備案審核，成為湖南省第三批、第四家通過生成式人工智能備案審核的大模型。
投資要點(diǎn):
芒果大模型實(shí)現(xiàn)全場景AI覆蓋，助力湖南省音視頻產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。芒果大模型是湖南廣電針對傳媒和文娛產(chǎn)業(yè)推出的專業(yè)應(yīng)用大模型，它基于廣電行業(yè)數(shù)據(jù)和節(jié)目內(nèi)容創(chuàng)制經(jīng)驗(yàn)，旨在打造一個可靠、可控、可管理和可應(yīng)用的垂直領(lǐng)域模型。該模型能夠支持節(jié)目的創(chuàng)意策劃、內(nèi)容創(chuàng)作與生成、角色擬人對話以及生成式內(nèi)容推薦等多種行業(yè)應(yīng)用場景，促使公司原有的AI功能實(shí)現(xiàn)再突破，實(shí)現(xiàn)節(jié)目創(chuàng)作、廣告投放和平臺運(yùn)營等全場景的AI能力覆蓋，并探索AI在節(jié)目制作全過程的應(yīng)用。公司積極探索AI應(yīng)用的步伐拉動音視頻行業(yè)加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力，擴(kuò)充新媒體及娛樂產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間，為湖南省音視頻產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展和文化與科技的融合貢獻(xiàn)力量。
推動科技與內(nèi)容深度融合，AI應(yīng)用落地多業(yè)務(wù)場景。公司高度重視技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用，充分發(fā)揮豐富的應(yīng)用場景優(yōu)勢，積極探索AI等前沿技術(shù)落地應(yīng)用與業(yè)態(tài)創(chuàng)新，目前已推出40多項AI產(chǎn)品，將AI廣泛應(yīng)用于媒資運(yùn)營、廣告投放、會員互動、視頻剪輯、內(nèi)容生產(chǎn)等業(yè)務(wù)場景。提升推薦轉(zhuǎn)化效果,推出AI多模態(tài)檢索與創(chuàng)作引擎，通過向量引擎和對話模型，實(shí)現(xiàn)海量內(nèi)容秒級交互式檢索；助力降本增效，AI二創(chuàng)短視頻運(yùn)用于《披荊斬棘》《全員加速中》等綜藝節(jié)目，生產(chǎn)短視頻超100萬條，大幅降低內(nèi)容宣發(fā)成本和平臺獲客成本；提升運(yùn)營效率，研發(fā)AIGCHUB應(yīng)用平臺，集成了領(lǐng)域模型、AI繪畫、語音生成等文本、圖像、語音模態(tài)的AIGC能力；創(chuàng)新商業(yè)模式，與大模型公司合作推出AI角色對話產(chǎn)品，將AI擬人大模型與《大宋少年志2》《以愛為營》等熱門IP聯(lián)動，建立AI角色聊天場景，試水新的變現(xiàn)模式，提高用戶粘性和活躍度；探索綜藝生成新模式，創(chuàng)立首個AI導(dǎo)演愛芒參與綜藝《我們仨》錄制，在攝影、美術(shù)、流程把控等方面賦能。此外，AI與內(nèi)容深度結(jié)合，也是公司重要的探索方向，AIGC有聲劇、AIGC文案、AIGC海報已經(jīng)得到廣泛運(yùn)用。
盈利預(yù)測與投資建議：我們預(yù)計2024-2026年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入162.77/177.62/193.37億元，歸母凈利潤分別為21.73/23.28/26.51億元，EPS為1.16/1.24/1.42元，對應(yīng)7月24日收盤價，對應(yīng)PE為16.36X/15.27X/13.41X，維持“增持”評級。
風(fēng)險因素：政策監(jiān)管不確定性、會員增速滯緩、內(nèi)容表現(xiàn)不及預(yù)期、新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期、人才流失等風(fēng)險。
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