>> 華創(chuàng)證券-沃爾汽車(VLVOF.US)FY24Q2業(yè)績點評及法說會紀要：Q2零售額同比增長15%，EBIT利潤率創(chuàng)新高-240726
| 上傳日期： |
2024/7/26 |
大小： |
1322KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張程航 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事項：
2024年7月18日沃爾沃汽車發(fā)布2024年Q2季度報告，并召開業(yè)績說明會。公司2024Q2季度報告時間從2024年4月1日截至2024年6月30日。
評論：
1.財務(wù)情況：
1) 24Q2零售額同比+15%，核心EBIT利潤率達創(chuàng)紀錄的8.1%。
2) 24Q2毛利率達到22.8%（去年同期19%），為七年來最高，純電動汽車毛利率也創(chuàng)下20%的新高（去年同期3%）。公司通過一系列措施降低成本，提高電動汽車性能，并在產(chǎn)品定價上提供了更多空間。
3) 24Q2自由現(xiàn)金流環(huán)比改善120億瑞典克朗，公司預計2024年和2025年全年現(xiàn)金流將保持中性，2026年自由現(xiàn)金流將達到更高水平。
2.銷量情況：
1) 24Q2零售銷量為20.54萬輛、同比+15%。其中，中國零售銷量為4.02萬輛，同比-4%；歐洲零售銷量為10.40萬輛，同比+40%；美國零售銷量為3.01萬輛，同比-10%。
2)新能源汽車（包括BEV和PHEV）24Q2銷量為9.87萬輛、同比+43%。其中，純電銷量為5.26萬輛、同比+80%。
3) 24Q2公司電動汽車銷量占比達到48%的新高，純電銷量占比達26%。EX30成為歐洲最暢銷的三款電動汽車之一，毛利率在15%-20%。
4) 24M1-5沃爾沃汽車銷量占全球乘用車的1.16%、同比+0.18PP，其中公司BEV銷量占全球乘用車的1.90%、同比+0.38PP。
3.工廠布局情況：
1) EX90已在美國查爾斯頓工廠開始生產(chǎn)，公司預計24Q3會向客戶交付。公司預計今年底至明年初，查爾斯頓工廠將爬坡至滿產(chǎn)水平，以滿足美國和歐洲市場的需求；中國工廠將于今年底或明年初開始生產(chǎn)，以覆蓋中國及東南亞市場。
2)公司計劃EX30將到歐洲根特本地化生產(chǎn)，公司預計2025年下半年根特工廠將投產(chǎn)。
4.中國市場情況：沃爾沃在中國專注于高端市場，不計劃進入純電大眾市場。在中國市場的策略是提升品牌認知和定位，保持品牌實力。
5.公司業(yè)績指引：考慮下半年宏觀經(jīng)濟、歐盟和美國關(guān)稅等挑戰(zhàn)，公司預計全年銷量目標同比增長15%，全年零售額同比增長12%-15%。
風險提示：
銷量不及預期，市場競爭加劇，宏觀經(jīng)濟波動，關(guān)稅政策變化
|
|
