>> 萬聯(lián)證券-傳媒行業(yè)跟蹤報告：基金重倉配置維持低配，游戲及廣告營銷板塊受到市場關(guān)注-240726
| 上傳日期： |
2024/7/26 |
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| 1167KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
夏清瑩,李中港 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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行業(yè)核心觀點：
2024年Q2 SW傳媒行業(yè)指數(shù)有所下跌，同期成交量處于較低水平，資金活躍度有所下降，估值（PE-TTM）仍有較大修復空間。從2024年Q2的基金重倉配置情況看，SW傳媒行業(yè)仍處于低配，游戲板塊及廣告營銷板塊受到市場關(guān)注，基金重倉配置集中，抱團現(xiàn)象較為顯著。
投資要點：
傳媒行業(yè)重倉配置維持低配，游戲板塊維持超配，廣告營銷板塊超配比例大幅增長，關(guān)注度提升。2024年Q2 SW傳媒行業(yè)的適配比例為1.54%，基金重倉比例為0.81%，低配比例為0.73%。以全部A股重倉為基準，2024年Q2 SW傳媒二級子板塊低配為主，廣告營銷板塊低配比例縮減幅度顯著；以SW傳媒行業(yè)重倉為基準，游戲板塊維持超配，廣告營銷板塊超配比例大幅增長，關(guān)注度提升。
游戲板塊占據(jù)前十大重倉股主要部分，市場關(guān)注度較高。2024年Q2SW傳媒行業(yè)的前十大重倉股分別為分眾傳媒、愷英網(wǎng)絡(luò)、昆侖萬維、光線傳媒、神州泰岳、世紀華通、三七互娛、萬達電影、吉比特、巨人網(wǎng)絡(luò)，由游戲、廣告營銷、影視院線組成，游戲占據(jù)7席。從行情表現(xiàn)看，前十大重倉股股價Q2均下跌，分眾傳媒下跌幅度最小，為2.10%。重倉股組成Q2較為穩(wěn)定，分眾傳媒、愷英網(wǎng)絡(luò)及昆侖萬維維持前三位，游戲股占據(jù)7成。
基金重倉配置集中，抱團現(xiàn)象顯著。2024年Q2 SW傳媒行業(yè)基金前5、前10、前20大重倉股的市值占整體SW傳媒行業(yè)基金重倉市值的比例分別為60.07%、81.31%和92.97%，較24年Q1環(huán)比分別上漲5.19pct、3.85pct、2.68pct，抱團現(xiàn)象較為顯著。
投資建議：從2024年Q2 SW傳媒行業(yè)的基金重倉配置及估值水平看，傳媒行業(yè)的機構(gòu)配置和估值均處于歷史較低水平，有較大的提升空間。隨著消費娛樂及廣告營銷市場需求的復蘇，疊加AIGC及MR概念的火熱，游戲及廣告營銷領(lǐng)域頭部公司是機構(gòu)關(guān)注的核心。建議關(guān)注游戲版號儲備豐富、布局AI應(yīng)用的游戲公司，梯媒領(lǐng)域龍頭公司。
風險因素：監(jiān)管政策趨嚴；新游延期風險；新游表現(xiàn)不及預(yù)期；技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；商譽減值風險。
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