>> 財通證券-繼峰股份(603997)乘用車座椅總成再獲定點，訂單充裕未來可期-240726
| 上傳日期： |
2024/7/26 |
大?。?/td>
| 736KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
邢重陽,李渤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：2024年7月17日，公司發(fā)布公告稱其全資子公司繼峰座椅（合肥）獲得某頭部主機廠（限于保密協(xié)議，無法披露其名稱，以下簡稱“客戶”）的座椅總成項目定點，將為客戶開發(fā)、生產(chǎn)前排座椅總成產(chǎn)品。根據(jù)客戶規(guī)劃，項目預(yù)計從2026年2月開始量產(chǎn)，項目生命周期7年，預(yù)計生命周期總金額為14億元。
多獲定點，市場基礎(chǔ)更加穩(wěn)固：2024年以來，公司已經(jīng)獲得6個乘用車座椅總成定點。截至目前，公司公告乘用車座椅總成在手定點已達13個。本次新獲定點項目為新增頭部主機廠的訂單。公司頭部客戶基礎(chǔ)的不斷擴大，使公司座椅業(yè)務(wù)的市場基礎(chǔ)更加穩(wěn)固。不同的主機廠對公司的認可，彰顯了主機廠對公司在乘用車座椅產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計、技術(shù)質(zhì)量、生產(chǎn)保障能力的認可。同時，在手訂單的不斷積累，也為公司將來的生產(chǎn)形成規(guī)模經(jīng)濟創(chuàng)造了條件。
乘用車座椅順利量產(chǎn)，多個項目定點加速落地：自2023年5月起，公司的乘用車座椅首個定點項目順利量產(chǎn)以來，公司乘用車座椅業(yè)務(wù)多個項目定點加速落地，不僅新增原造車新勢力客戶的新車型訂單，還首次獲得傳統(tǒng)豪華車品牌、傳統(tǒng)燃油車和國內(nèi)頭部傳統(tǒng)自主品牌的訂單，公司已從新能源車企拓展至傳統(tǒng)高端合資、國內(nèi)傳統(tǒng)自主車企，并實現(xiàn)在傳統(tǒng)燃油車領(lǐng)域的突破，公司乘用車座椅業(yè)務(wù)的客戶結(jié)構(gòu)進一步多元化，市場基礎(chǔ)更加廣泛、穩(wěn)固。同時，格拉默正式參與乘用車座椅業(yè)務(wù)，在繼峰的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)下，獲得奧迪和一汽大眾項目定點，為未來公司的乘用車座椅全球戰(zhàn)略奠定基礎(chǔ)。
投資建議：我們預(yù)計公司2024-2026年的歸母凈利潤為4.57、8.86、10.97億元，對應(yīng)PE分別為29.82、15.38、12.43倍，維持“增持”評級。
風險提示：新產(chǎn)品銷售不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇風險；宏觀經(jīng)濟下行風險。
|
|
