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報告要點
　　公募基金2024年二季報披露完畢，我們按照慣例選取普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及靈活配置型基金作為樣本分析石油石化和基礎化工重倉持股情況。整體來看，石油石化重倉略增但依舊低配，基礎化工持續(xù)低配。油氣開采、氟化工、煤化工、氮肥為重倉主要增持方向。
　　石油石化重倉略增但依舊低配，基礎化工持續(xù)低配
　　大化工整體處于低配狀態(tài)。截至2024年Q2，石油石化重倉總市值為429.8億元，環(huán)比+9.5%，重倉比例為2.56%，雖然環(huán)比+0.31pct，但相對石油石化板塊標準比例依舊低配1.62pct?；A化工重倉總市值為462.1億元，環(huán)比-3.9%，重倉比例為2.75%，環(huán)比-0.004pct，相對基礎化工板塊標準比例低配1.15pct。2024Q2石油石化重倉配置比例在31個一級行業(yè)中位居第15，板塊漲跌幅為-2.43%，跑輸上證指數(shù)0.001pct。基礎化工重倉配置比例位居第13，板塊漲跌幅為-6.35%，跑輸上證指數(shù)3.92pct，整體呈承壓態(tài)勢。
　　石油石化：上游油氣開采為主要增持方向
　　環(huán)比來看，2024Q2油氣開采是主要的增持方向，重倉市值占比環(huán)比+0.33pct至1.78%，；煉化及貿(mào)易板塊環(huán)比基本持平，重倉市值占比環(huán)比+0.01pct至0.67%；油服工程板塊有一定程度減配，重倉市值占比環(huán)比-0.03pct至0.11%。加倉排名前五的個股分別為中國海洋石油(H股)、中國海油(A股)、桐昆股份、中國石油股份(H股)和岳陽興長；減倉排名前五的個股分別為廣匯能源、中國石化、中國石油、榮盛石化和海油工程。
　　基礎化工：主要增持氟化工、煤化工、氮肥，食品及飼料添加劑有所減配
　　環(huán)比來看，2024Q2氟化工、煤化工、氮肥、純堿、滌綸是主要的增持方向，食品及飼料添加劑、農(nóng)藥、其他化學原料和膜材料有一定程度減配。加倉排名前五的個股分別為巨化股份、寶豐能源、萬華化學、華魯恒升和遠興能源，減倉排名前五的個股分別為華恒生物、衛(wèi)星化學、潤豐股份、昊華科技和藍曉科技。
　　北向資金：石油石化凈流入環(huán)比減少，基礎化工環(huán)比增加
　　2024Q2北向資金凈流入石油石化板塊1.36億元，相較于2024Q1的5.03億元有所減少；北向資金凈流入基礎化工板塊15.09億元，相較于2024Q1的4.74億元有所增加。
　　投資建議：關注上游和供需改善的細分行業(yè)
　　石油石化：油氣高景氣疊加國企改革持續(xù)推進，我們持續(xù)看好上游相關的投資機遇。基礎化工：在經(jīng)濟增速放緩的大環(huán)境下，市場或更愿意尋求確定性和抗風險性，供給受限、供需邊際改善的細分行業(yè)以及具有綜合競爭力的行業(yè)龍頭更受青睞。
　　風險提示：全球宏觀經(jīng)濟下行風險，美聯(lián)儲進一步加息縮表的風險，全球產(chǎn)業(yè)鏈再平衡帶來的錯配風險，商品價格大幅波動風險，國際貿(mào)易及行業(yè)政策風險，安全生產(chǎn)風險。