>> 國盛證券-計算機行業(yè)周報：中科系算力投資機會-240728
| 上傳日期： |
2024/7/28 |
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| 1628KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉高暢,陳芷婧 |
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中科院計算所，我國計算機事業(yè)的搖籃。1）中國科學院計算技術(shù)研究所創(chuàng)建于1956年，是中國第一個專門從事計算機科學技術(shù)綜合性研究的學術(shù)機構(gòu)，其下設(shè)十六個研究中心及實驗室，聚焦計算機科學中的重大科學和技術(shù)問題。2）積蘊六十余年，中科院計算所已成為我國計算機事業(yè)的搖籃。1958年至今，其開發(fā)了103機、104機、109丙機、757機、聯(lián)想式漢卡、曙光1號、龍芯1號、寒武紀深度學習處理器等多個標桿性產(chǎn)品，高舉自主創(chuàng)新旗幟，成功實現(xiàn)我國計算機歷史上一個個零的突破。3）同時，計算所亦大力推動技術(shù)創(chuàng)新變現(xiàn)，企業(yè)孵化是計算所最早嘗試的技術(shù)轉(zhuǎn)移途徑，其全資的北京中科算源資產(chǎn)管理有限公司以現(xiàn)金出資方式投資計算所技術(shù)成熟團隊項目，使計算所的技術(shù)通過這些投資企業(yè)成功走向市場，真正實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。目前，計算所已成功孵化了曙光、寒武紀、龍芯、晶上、天璣、睿芯、物棲等多家行業(yè)領(lǐng)軍。
中科系算力企業(yè)，技術(shù)稟賦雄厚、發(fā)展大有可為。我們認為，計算所為社會公認的引領(lǐng)我國信息產(chǎn)業(yè)和信息化的計算技術(shù)主要源頭，技術(shù)、資源、人才積累十分雄厚。而依托計算所平臺，中科系上市公司有望獲得優(yōu)越的發(fā)展稟賦，競爭優(yōu)勢明顯、成長空間廣闊。1）中科曙光：以超級計算起家，經(jīng)歷20余年發(fā)展，在高端計算、存儲、安全、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域擁有深厚的技術(shù)積淀和領(lǐng)先的市場份額。近年來公司業(yè)績快速增長，驗證技術(shù)實力。2）海光信息：成立于2014年，專注高端處理器研發(fā)，目前已有CPU、DCU系列核心芯片，性能對標國際一線、產(chǎn)品加速迭代。從近期財務(wù)表現(xiàn)來看，公司產(chǎn)品已獲得下游客戶廣泛認可，收入業(yè)績高速增長、盈利能力持續(xù)提升。3）寒武紀：國產(chǎn)AI芯片龍頭，提供云邊端一體的智能芯片產(chǎn)品和平臺化基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件。近年收入總體穩(wěn)定，利潤暫時承壓，但其新一代高檔云端智能芯片或?qū)藝H先進水平，為公司打開業(yè)務(wù)空間。4）龍芯中科：推出龍架構(gòu)，為國內(nèi)自主CPU的引領(lǐng)者、自主生態(tài)的構(gòu)建者，主要產(chǎn)品包括龍芯1/2/3號，業(yè)務(wù)表現(xiàn)主要隨信創(chuàng)市場變化。近年來公司致力于將自主指令集建設(shè)壯大，大力推進生態(tài)適配。5）曙光數(shù)創(chuàng)：中國液冷市場份額第一、唯一實現(xiàn)浸沒液冷大規(guī)模商業(yè)化部署的國內(nèi)企業(yè)，競爭優(yōu)勢顯著，近年來業(yè)績快速增長。
新一輪科技浪潮已至，算力高舉投建、國產(chǎn)加速滲透。1）ChatGPT引爆全球AIGC科技浪潮，Scaling-law助推參數(shù)量、數(shù)據(jù)量高速擴張，訓(xùn)練需求仍在攀升；同時，應(yīng)用廣泛開放，臨近規(guī)?；瘯r刻，推理需求加速釋放。近期，全球科技大廠均對2024年資本開支表示樂觀，全球算力景氣度仍在上行。2）同時，就國產(chǎn)算力而言，北京、上海等地均發(fā)布了智算建設(shè)規(guī)劃，其算力中心正在加速落地，運營商大單或亦驗證了國產(chǎn)化的持續(xù)滲透，國內(nèi)算力廠商有望深度受益。
相關(guān)標的：中科曙光、海光信息、寒武紀、龍芯中科、曙光數(shù)創(chuàng)等。
風險提示：AI技術(shù)迭代不及預(yù)期風險、經(jīng)濟下行超預(yù)期風險、行業(yè)競爭加劇風險、國際關(guān)系變化風險。
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