>> 國金證券-機(jī)械行業(yè)研究周報：看好礦山機(jī)械、工程機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械-240727
| 上傳日期： |
2024/7/28 |
大小： |
2014KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
滿在朋,秦亞男,李嘉倫 |
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行情回顧
本周板塊表現(xiàn)：上周（2024/07/22-2024/07/26）5個交易日，SW機(jī)械設(shè)備指數(shù)下跌1.82%，在申萬31個一級行業(yè)分類中排名第13；同期滬深300指數(shù)下跌3.67%。2024年至今表現(xiàn)：SW機(jī)械設(shè)備指數(shù)下跌17.68%，在申萬31個一級行業(yè)分類中排名第20；同期滬深300指數(shù)下跌0.64%。
核心觀點(diǎn)：
礦山機(jī)械出口高增長，看好中國礦山裝備全球份額提升。根據(jù)中國重型機(jī)械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，礦山機(jī)械行業(yè)1-6月實現(xiàn)進(jìn)出口總額27.06億美元，同比增長24.38%。其中，出口額25.39億美元，同比增長24.01%；進(jìn)口額1.67億美元，同比增長30.40%；進(jìn)出口順差23.72億美元，同比增長23.58%。1-5月礦山機(jī)械出口增速為20.2%，1-6月出口增速進(jìn)一步提升，礦山機(jī)械出海邏輯正持續(xù)兌現(xiàn)，繼續(xù)看好行業(yè)高景氣、中資礦企全球擴(kuò)張帶來的中國礦山裝備企業(yè)出海機(jī)會。重點(diǎn)關(guān)注中信重工、耐普礦機(jī)。
7月挖機(jī)出口銷量實現(xiàn)轉(zhuǎn)正，挖機(jī)市場有望實現(xiàn)內(nèi)外共振。1）銷量端：根據(jù)工程機(jī)械雜志公眾號，24年7月國內(nèi)市場、出口市場挖機(jī)銷量分別為6000臺、8000臺，同比+17%、+7%；年內(nèi)首次實現(xiàn)國內(nèi)、海外市場同月份轉(zhuǎn)正；其中國內(nèi)市場挖機(jī)銷量已經(jīng)實現(xiàn)連續(xù)5個月正增長，海外市場時隔1年多再次轉(zhuǎn)正；其中海外市場挖機(jī)銷量轉(zhuǎn)正主要海外市場去年同期基數(shù)相對較低、疊加海外市場部分地區(qū)需求逐漸復(fù)蘇。2）開工端：國內(nèi)市場環(huán)比仍在溫和復(fù)蘇，根據(jù)今日工程機(jī)械公眾號，24M7前三周流通領(lǐng)域市場監(jiān)測挖掘機(jī)開工小時數(shù)同比降低2.47%，環(huán)比提高5.33%。國內(nèi)市場開工仍處于逐漸復(fù)蘇階段。建議關(guān)注挖機(jī)板塊內(nèi)外共振的投資機(jī)會，重點(diǎn)關(guān)注中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、三一重工、柳工。
“以舊換新”政策加碼，利好農(nóng)業(yè)機(jī)械更新。7月24日，國家發(fā)改委、財政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》（以下簡稱“《措施》”）的通知，其中提到提高農(nóng)業(yè)機(jī)械報廢更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，具體內(nèi)容包括將20馬力以下拖拉機(jī)的單臺最高報廢補(bǔ)貼額由1000元提高到1500元；報廢聯(lián)合收割機(jī)、播種機(jī)、采棉機(jī)等并更新購置，可以享受不同程度的報廢標(biāo)準(zhǔn)提高；各地區(qū)可結(jié)合實際自行確定新增不超過6個農(nóng)機(jī)種類納入補(bǔ)貼范圍，并按現(xiàn)有規(guī)定測算確定補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。相比以往相關(guān)政策，《措施》統(tǒng)籌安排來自超長期特別國債資金，提高了存量小型拖拉機(jī)的報廢補(bǔ)貼額，并給予各地區(qū)部分新增補(bǔ)貼種類的自主權(quán)，對保有量較大的拖拉機(jī)品類有望構(gòu)成增量利好，建議關(guān)注國內(nèi)大型拖拉機(jī)龍頭一拖股份。
投資建議：
見“股票組合”。
風(fēng)險提示：
宏觀經(jīng)濟(jì)變化風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險；政策變化的風(fēng)險。
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