>> 浙商證券-交通運輸行業(yè)周報(7月第4周)：嘉友國際擬每股分紅0.3元，VLCC運價環(huán)比大幅提升-240727
| 上傳日期： |
2024/7/28 |
大小： |
1218KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李丹 |
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此報告為加密報告 |
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投資要點
本周交通運輸行業(yè)行情回顧：
1）在30個中信一級行業(yè)中，本周（7月22日-7月26日），交通運輸行業(yè)累計漲跌幅為-0.30%，位列第7位；滬深300指數(shù)漲跌幅為-3.67%。
2）在285個中信三級行業(yè)中，本周（7月22日-7月26日）板塊累計漲跌幅：港口(+1.66%）、鐵路(+1.38%）、公路(+1.28%）、航運(-1.35%）、機場(-1.57%）、物流綜合(-1.87%）、航空(-2.70%）、快遞(-3.40%）。
3）境外股市表現(xiàn)：7月26日，香港恒生指數(shù)收17021.31點，7月22日-7月26日漲跌幅為-2.28%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)收40589.34點,本周漲跌幅為+0.75%。
4）油價及匯率變化情況：截至7月26日，ICE布油收盤報價79.85美元/桶，美元兌離岸人民幣收盤報價7.2633；7月22日-7月26日，ICE布油漲跌幅為-2.93%，美元兌離岸人民幣漲跌幅為-0.45%。
行業(yè)重點事件：
1）海通發(fā)展：公司發(fā)布2024年半年度業(yè)績，上半年歸母凈利潤+81%
公司發(fā)布2024年半年度業(yè)績，24H1公司收入16.87億元，同比增長129%，歸母凈利潤2.42億元，同比增加81%；其中24Q2收入8.89億元，同比增長121%，歸母凈利潤1.52億元，同比增加168%。
2）嘉友國際擬每股分紅0.3元
公司發(fā)布公告控股股東嘉信益提議實施2024年中期分紅：每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.3元（含稅），合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利總額占24H1歸母凈利潤的30%以上（預告24H1盈利7.46-7.96億元）。該方案須經(jīng)股東大會審議通過后方可實施。
行業(yè)觀點更新：
集運：外貿集運市場：SCFI環(huán)比下降，歐線運價環(huán)比-0.2%，7月26日，中國出口集裝箱運價指數(shù)CCFI為2180.69，環(huán)比+1.3%；上海出口集裝箱運價指數(shù)SCFI為3447.87點，環(huán)比-2.7%。分航線看，SCFI歐線運價為4991 $/TEU，環(huán)比-0.2%，美西航線運價6663 $/FEU，環(huán)比-6.5%，美東航線運價9557$/FEU，環(huán)比-2.0%，地中海航線運價5270 $/TEU，環(huán)比-1.7%。內貿集運市場：內貿集運運價指數(shù)環(huán)比持續(xù)回升，7月13日至7月19日，中國內貿集裝箱運價指數(shù)PDCI為999點，較上周+20點，環(huán)比+2.04%，分區(qū)域來看，華北區(qū)域指數(shù)環(huán)比上升，華東、東北、華南區(qū)域指數(shù)環(huán)比下降。
油運：本周原油運價指數(shù)環(huán)比小幅下降。7月22日至7月26日，原油運輸指數(shù)（BDTI）平均為1042，環(huán)比-0.9%；成品油運輸指數(shù)（BCTI）平均為817，環(huán)比-1.0%，供給約束邏輯不變，關注后續(xù)紅海事件進展、產油國產量、油價及相關政策變化。
干散貨航運：受好望角船型運價影響，BDI指數(shù)環(huán)比小幅下降。7月22日至7月26日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）平均為1854，環(huán)比-3.8%。分船型來看，好望角型指數(shù)（BCI）平均為2785，環(huán)比-8.9%；巴拿馬型指數(shù)（BPI）平均為1756，環(huán)比+2.6%；超級大靈便型指數(shù)（BSI）平均為1382，環(huán)比+0.9%，小靈便型指數(shù)（BHSI）平均為758，環(huán)比+1.5%。
航空貨運：空運運價指數(shù)環(huán)比小幅下降。截至7月22日，最新波羅的?？者\指數(shù)BAI00為2074點，環(huán)比-2.7%，同比+10.3%，浦東出境航空貨運指數(shù)BAI80為4594點，環(huán)比-3.0%，同比+33.4%。
航空：中長期看，波音/空客上游產能恢復受限，供給側邏輯再強化。國際航班持續(xù)恢復利好整體航空業(yè)飛機利用率恢復。我們認為2024年航司業(yè)績有望實現(xiàn)同比正增長。當前航空股股價普遍回到最新一輪定增價附近，處于相對底部區(qū)間，市場預期較弱。
快遞：根據(jù)國家郵政局數(shù)據(jù)，1-6月快遞業(yè)務量累計完成801.6億件，同比增長23.1%。6月快遞業(yè)務量完成145.7億件，同比增長17.7%。2024年以來件量增速超預期，行業(yè)保持較快增長；行業(yè)淡季提前到來，局部地區(qū)階段性價格競爭或加劇，建議關注各家淡季價格策略。
投資建議
1）資源品：全球地緣政治帶來極大不確定性。且2020年以來全球供應鏈陸續(xù)面臨衛(wèi)生、氣候、經(jīng)濟和地緣政治的挑戰(zhàn)，在逆全球化背景下仍會加速重構，有望推高板塊整體風險溢價。推薦嘉友國際、招商輪船、中遠海能、招商南油。
2）集運：紅海沖突背景下，集裝箱船舶持續(xù)繞行，帶動集運噸海里需求大幅提升，行業(yè)供需關系改善，年初至今集裝箱航運運價大幅提升，板塊盈利或逐步修復，推薦中遠海控、中谷物流。
3）快遞：2024年以來行業(yè)件量增速好于預期。建議關注快遞板塊配置機會。1）加盟快遞：中長期看，行業(yè)分化持續(xù)，頭部快遞企業(yè)的市場份額有望進一步提升（中通快遞/圓通速遞）；建議關注韻達股份/申通快遞。2）直營快遞：看好順豐控股（時效業(yè)務穩(wěn)中有升、大件快運業(yè)務利潤提升疊加新業(yè)務持續(xù)改善，順周期背景下有望率先受益）。
4）航空：中長期看，波音/空客上游產能恢復受限，供給側邏輯再強化。國際航班持續(xù)恢復利好整體航空業(yè)飛機利用率恢復，我們認為2024年航司業(yè)績有望實現(xiàn)同比正增長。推薦華夏航空/春秋航空/吉祥航空/中國國航/南方航空/中國東航。
5）高股息：當前復雜宏觀背景下，持續(xù)高增長行業(yè)稀缺，盈利穩(wěn)健、現(xiàn)金流穩(wěn)定、分紅意愿及能力強的高股息資產價值凸顯。建議關注皖通高速、中國外運、招商
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