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投資要點(diǎn)：
　　本周汽車板塊行情表現(xiàn)：本周滬深300環(huán)比下跌3.67%；汽車板塊整體下跌1.80%，漲幅在31個(gè)行業(yè)中排第12。細(xì)分行業(yè)中，（1）整車：綜合乘用車、商用載貨車、商用載客車子板塊分別變動(dòng)-3.39%、0.39%、-3.33%。（2）汽車零部件：車身附件及飾件、底盤與發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)、輪胎輪轂、其他汽車零部件、汽車電子電氣系統(tǒng)子板塊分別變動(dòng)-3.01%、-6.34%、-5.30%、-4.70%、-4.90%；（3）汽車服務(wù)：汽車經(jīng)銷商、汽車綜合服務(wù)子板塊分別變動(dòng)0.65%、-3.78%。（4）其他交運(yùn)設(shè)備：其他運(yùn)輸設(shè)備、摩托車子板塊分別變動(dòng)-3.03%、-1.98%。
　　以舊換新政策再加碼，有望提振車市需求。近期發(fā)改委、財(cái)政部等發(fā)布《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，與4月發(fā)布的《汽車以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》相比，新政策新增了對(duì)柴油貨車、新能源公交車的補(bǔ)貼，并提高了對(duì)乘用車的報(bào)廢更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。其中貨車方面，報(bào)廢或購置國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)營運(yùn)類柴油貨車補(bǔ)貼3萬元-8萬元。客車方面，更新車齡8年及以上新能源公交車及動(dòng)力電池補(bǔ)貼6萬元。乘用車方面，購買新能源乘用車或2.0升以下排量燃油車的補(bǔ)貼金額由0.7萬元-1萬元提高到1.5萬元-2萬元。同時(shí)，新政策明確了補(bǔ)貼的資金渠道并提高了支持資金中央承擔(dān)比例，將向各省份預(yù)撥70%補(bǔ)助資金調(diào)整為直接向地方安排1500億元左右超長期特別國債資金，用于汽車、家電等消費(fèi)品的補(bǔ)貼；央地共擔(dān)總體比例由6：4調(diào)整為9：1，東部、中部、西部地區(qū)中央承擔(dān)比例由50%、60%、70%調(diào)整為85%、90%、95%。
　　特斯拉公布2024Q2財(cái)報(bào)，新車型、FSD穩(wěn)步推進(jìn)。特斯拉單季度實(shí)現(xiàn)營收255.00億美元，同比+2%，環(huán)比+20%，歸母凈利潤14.78億美元，同比-45%，環(huán)比+31%；其中汽車銷售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收185.30億美元，同比-9%，環(huán)比+13%，對(duì)應(yīng)單車收入4.17萬美元，同比-5%，環(huán)比-2%，單車毛利0.58萬美元，同比-25%，環(huán)比+0%。2024Q2儲(chǔ)能和服務(wù)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入端主要增量；汽車業(yè)務(wù)同比承壓，但受益于全球價(jià)格調(diào)整和車貸優(yōu)惠政策，交付環(huán)比回升，單車毛利趨穩(wěn)。新車型、FSD有望成為Model 3/Y全球擴(kuò)產(chǎn)之后的下一增長極，新車型方面，Cybertruck產(chǎn)量逐步提升，有望在年底實(shí)現(xiàn)盈利；Robotaxi將于10月正式發(fā)布，下一代平臺(tái)車型預(yù)計(jì)明年上半年投產(chǎn)；Semi工廠預(yù)計(jì)明年投產(chǎn)。FSD方面，特斯拉將在歐洲和中國申請(qǐng)實(shí)施監(jiān)督下的FSD，有望年底前獲得批準(zhǔn)。
　　投資建議：（1）整車：政策暖風(fēng)疊加新車周期，國內(nèi)車企競爭力或持續(xù)強(qiáng)化，關(guān)注具備定價(jià)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭，以及受益電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)自主品牌、具備新車型增量的新勢(shì)力車企，相關(guān)標(biāo)的包括比亞迪、長安汽車、吉利汽車、理想汽車等。（2）汽車零部件：關(guān)注銷量彈性較大、積極培育本土供應(yīng)商實(shí)現(xiàn)共同成長的小米、華為、理想零部件供應(yīng)鏈，以及線控底盤、域控制器、空氣懸架、汽車座椅、輕量化等主機(jī)廠重點(diǎn)增配方向，相關(guān)標(biāo)的包括拓普集團(tuán)、伯特利、科博達(dá)、保隆科技、繼峰股份、愛柯迪等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格及匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；貿(mào)易環(huán)境變化的風(fēng)險(xiǎn)等。