>> 華鑫證券-汽車(chē)行業(yè)周報(bào)：乘用車(chē)報(bào)廢更新補(bǔ)貼翻倍，華為智駕產(chǎn)品下探至20萬(wàn)元以下，Optimus量產(chǎn)新指引出爐-240729
| 上傳日期： |
2024/7/29 |
大?。?/td>
| 1326KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
林子健 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車(chē) |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
▌乘用車(chē)報(bào)廢更新補(bǔ)貼翻倍，更新需求有望進(jìn)一步釋放
乘用車(chē)報(bào)廢更新補(bǔ)貼翻倍：7月25日國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》的通知，文件提出，統(tǒng)籌安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。此次的汽車(chē)報(bào)廢更新補(bǔ)貼翻倍對(duì)車(chē)市是重大的利好，乘用車(chē)補(bǔ)貼實(shí)現(xiàn)翻倍。個(gè)人消費(fèi)者報(bào)廢國(guó)三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)燃油乘用車(chē)或2018年4月30日（含當(dāng)日）前注冊(cè)登記的新能源乘用車(chē)，購(gòu)買(mǎi)新能源乘用車(chē)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)由1萬(wàn)元提高至補(bǔ)2萬(wàn)元、購(gòu)買(mǎi)2.0升及以下排量燃油乘用車(chē)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)由7,000元提高至補(bǔ)1.5萬(wàn)元。
報(bào)廢更新補(bǔ)貼申請(qǐng)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，補(bǔ)貼翻倍有望帶動(dòng)更新需求進(jìn)一步釋放：報(bào)廢更新補(bǔ)貼申請(qǐng)量自4月起穩(wěn)步增長(zhǎng)，申請(qǐng)量由5月31日3萬(wàn)份快速提升至6月底15萬(wàn)+份。補(bǔ)貼的翻倍有望釋放前期持觀望態(tài)度的消費(fèi)者，促進(jìn)乘用車(chē)消費(fèi)。
▌華為智駕首次拓展至20萬(wàn)元以下級(jí)別產(chǎn)品，智駕滲透率有望快速提升
長(zhǎng)安深藍(lán)S07發(fā)布，首款20萬(wàn)元以下搭載華為智駕的產(chǎn)品：7月25日，長(zhǎng)安深藍(lán)S07正式上市，該車(chē)提供純電和增程兩種版本，并推出搭載華為乾崑智駕ADSSE版車(chē)型，售價(jià)區(qū)間為14.99-21.29萬(wàn)元。搭載華為乾崑智駕ADSSE版，相比基礎(chǔ)版售價(jià)提高2萬(wàn)元，增加6個(gè)超聲波雷達(dá)、1個(gè)前視攝像頭、4個(gè)側(cè)視攝像頭。擁有高速領(lǐng)航輔助和智能泊車(chē)輔助功能，高速領(lǐng)航輔助可實(shí)現(xiàn)全國(guó)高速、城市快速路、環(huán)線等場(chǎng)景的領(lǐng)航智能輔助駕駛，擁有智能變道、智能避障、智能過(guò)彎、智能車(chē)速調(diào)節(jié)、智能上下匝道功能。其中智能泊車(chē)輔助支持超160種泊車(chē)場(chǎng)景和多方式多角度泊入泊出。
智駕滲透率有望快速提升：長(zhǎng)安深藍(lán)S07的推出標(biāo)志著華為智駕首次拓展至20萬(wàn)元以下級(jí)別產(chǎn)品。2023年20萬(wàn)元以下乘用車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量達(dá)1,518萬(wàn)輛，占總銷(xiāo)量70%。隨著低價(jià)位段搭載智駕產(chǎn)品的推出，智駕滲透率有望快速提升。
投資機(jī)會(huì)：乘用車(chē)報(bào)廢更新補(bǔ)貼的翻倍有望帶動(dòng)消費(fèi)者更新需求進(jìn)一步釋放。長(zhǎng)安深藍(lán)S07華為乾崑智駕ADSSE版的推出，標(biāo)志著華為智駕首次拓展至20萬(wàn)元以下級(jí)別產(chǎn)品，且20萬(wàn)元以下產(chǎn)品占總銷(xiāo)量70%，智駕滲透率有望快速提升。建議首選關(guān)注華為系整車(chē)廠，相關(guān)標(biāo)的包括：賽力斯、江淮、北汽藍(lán)谷、長(zhǎng)安汽車(chē)等。
▌人形機(jī)器人：特斯拉Optimus預(yù)計(jì)明年小規(guī)模生產(chǎn)供內(nèi)部使用，2026年量產(chǎn)對(duì)外出售
2024年7月22日，馬斯克表示明年將推出“真正有用的”人形機(jī)器人，但產(chǎn)量不多，供特斯拉工廠內(nèi)部使用，在2026年為其他客戶增加產(chǎn)量。
Optimus對(duì)外出售進(jìn)度延后，特斯拉仍在為其大規(guī)模量產(chǎn)做準(zhǔn)備。今年4月，馬斯克曾在特斯拉一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議中表示，特斯拉將在2024年底前讓Optimus在工廠里執(zhí)行有用的任務(wù)，然后在2025年底前將其對(duì)外銷(xiāo)售。相較之下此次給出的2026年對(duì)外出售的進(jìn)度較先前預(yù)期有所延緩。同時(shí)，馬斯克宣布，xAI團(tuán)隊(duì)與X團(tuán)隊(duì)聯(lián)合英偉達(dá)及其支持企業(yè)，成功將“孟菲斯超級(jí)計(jì)算機(jī)集群”投入運(yùn)營(yíng)。孟菲斯超算中心裝配10萬(wàn)個(gè)H100 GPU，是“世界上最強(qiáng)大的AI訓(xùn)練集群”，將用于訓(xùn)練xAI的聊天機(jī)器人Grok，是Chat-GPT的競(jìng)品。
投資建議：特斯拉Optimus對(duì)外出售進(jìn)度延緩，但量產(chǎn)決心不變。行星滾柱絲杠是人形機(jī)器人優(yōu)質(zhì)細(xì)分賽道，我們認(rèn)為輪轂軸承廠商和齒輪廠商在絲杠制造商具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，相關(guān)標(biāo)的包括：雙林股份、五洲新春、北特科技、貝斯特。
▌投資建議
國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人市場(chǎng)節(jié)奏和Optimus落地進(jìn)度高度重合，可重點(diǎn)關(guān)注Optimus進(jìn)廠進(jìn)度以及成效，這將決定國(guó)內(nèi)整車(chē)廠是否入局、何時(shí)入局，Optimus對(duì)國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人市場(chǎng)影響力可參考FSD對(duì)國(guó)內(nèi)廠商智駕影響力。
▌推薦標(biāo)的
我們持續(xù)看好汽車(chē)行業(yè)，維持“推薦”評(píng)級(jí)：（1）整車(chē)：國(guó)內(nèi)40萬(wàn)元以上市場(chǎng)進(jìn)入壁壘較高，與華為有深度合作的鴻蒙智行車(chē)企有望逐步占據(jù)一定份額，建議關(guān)注賽力斯、江淮汽車(chē)、北汽藍(lán)谷等；（2）汽車(chē)零部件：下游格局重塑、技術(shù)變遷疊加零部件出海，國(guó)產(chǎn)零部件迎來(lái)發(fā)展黃金期，關(guān)注成長(zhǎng)性賽道：①內(nèi)外飾：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②輕量化：關(guān)注文燦股份、愛(ài)柯迪、旭升集團(tuán)、嶸泰股份；③智能化：城區(qū)NOA集中落地，Robotaxi加速推進(jìn)，關(guān)注中國(guó)汽研、中汽股份、華陽(yáng)集團(tuán)、伯特利、保隆科技；④人形機(jī)器人：特斯拉Optimus量產(chǎn)在即，T鏈轉(zhuǎn)型機(jī)器人的汽車(chē)零部件標(biāo)的機(jī)會(huì)較大，建議關(guān)注三花智控、拓普集團(tuán)、雙林股份、五洲新春、北特科技、貝斯特；⑤北交所：建議關(guān)注駿創(chuàng)科技、開(kāi)特股份、易實(shí)精密。
▌風(fēng)險(xiǎn)提示
汽車(chē)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)和需求不及預(yù)期；智能化進(jìn)展不及預(yù)期；自主品牌崛起不及預(yù)期；地緣政治沖突等政策性風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致汽車(chē)出口受阻；推薦關(guān)注公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。
|
|
