>> 華龍證券-汽車行業(yè)周報：以舊換新政策加碼，有望提振汽車內(nèi)需-240729
| 上傳日期： |
2024/7/29 |
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| 1463KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊陽 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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摘要：
本周觀點：以舊換新政策加碼，有望提振汽車內(nèi)需。7月25日，國家發(fā)展改革委、財政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新的若干措施》（以下簡稱《措施》），明確乘用車、柴油貨車和新能源公交車以舊換新補貼額度，其中乘用車補貼力度較原有政策翻倍。此外，《措施》明確資金按9:1實施央地共擔，中央資金支持力度加碼，有望提振國內(nèi)乘用車&商用車需求。經(jīng)我們測算，按20%符合條件的現(xiàn)有車輛更新計算，則重卡/新能源公交車新增需求中樞值分別有望達10.3/2.0萬輛，分別占2023年對應(yīng)品類銷量的11.3%/67.1%。
重點行業(yè)動態(tài)：電動化方面，《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新的若干措施》發(fā)布；智能化方面，廣州北部灣車路云項目獲批，計劃總投資11.95億元；出海方面，小鵬汽車與大眾汽車集團簽訂電子電氣架構(gòu)技術(shù)戰(zhàn)略合作聯(lián)合開發(fā)協(xié)議。新上市車型方面，比亞迪宋LDM-i、長安深藍S07和奇瑞風云T10等車型上市。
本周行情：申萬汽車跑贏滬深300指數(shù)1.9pct。2024年7月22日至7月26日，滬深300指數(shù)跌幅-3.67%，申萬汽車板塊跌幅-1.80%，其中乘用車/商用車/汽車零部件/汽車服務(wù)漲跌幅-2.90%/+3.82%/-2.23%-0.13%。截至2024年7月26日，申萬汽車板塊PE（TTM）22.1倍，較上周環(huán)比下跌。
數(shù)據(jù)跟蹤：月度數(shù)據(jù)，2024年6月，乘用車零售銷量完成176.5萬輛，同比-6.8%，環(huán)比+3.1%；新能源乘用車零售銷量完成85.6萬輛，同比+28.6%，環(huán)比+6.4%，新能源滲透率48.5%，同比+13.4pct，環(huán)比+1.5pct。周度數(shù)據(jù)，7月15-21日，乘用車市場零售銷量完成35.6萬輛，同比-2%，較2024年6月同期-13%，新能源車市場零售17.5萬輛，同比+24%，較2024年6月同期-13%，周度乘用車市場新能源滲透率49.2%。
投資建議：以舊換新政策加，有望提振國內(nèi)汽車需求，維持行業(yè)“推薦”評級。個股方面，建議關(guān)注：（1）高階智能化整車標的華為系長安汽車、賽力斯、北汽藍谷、江淮汽車等；（2）出海打開增量的整車標的比亞迪、長城汽車等；（3）智能化核心賽道+核心車企供應(yīng)鏈汽零標的科博達、保隆科技、伯特利、德賽西威、拓普集團、華陽集團、隆盛科技等；（4）海外資產(chǎn)經(jīng)營改善的汽零標的銀輪股份、均勝電子、新泉股份、星宇股份、雙環(huán)傳動等。（5）商用車建議關(guān)注宇通客車、濰柴動力、中國重汽等；（6）車路協(xié)同建議關(guān)注萬集科技。
風險提示：宏觀經(jīng)濟波動風險；政策變動風險；原材料價格波動風險；地緣政治風險；重點上市車型銷量不及預(yù)期；智能駕駛算法迭代不及預(yù)期；第三方數(shù)據(jù)的誤差風險；港股市場波動較大；重點關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期。
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