>> 華鑫證券-電力設(shè)備行業(yè)周報：國內(nèi)外海風(fēng)需求共振，國網(wǎng)投資首次超6000億-240729
| 上傳日期： |
2024/7/30 |
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pdf 共15頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張涵 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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▌國內(nèi)外海風(fēng)需求共振，開啟新一輪景氣周期
國內(nèi)海風(fēng)：短期迎搶裝邊際改善，中長期受益深遠(yuǎn)海趨勢。
大項目限制因素逐步解除，開工在即。目前，江蘇、廣東海風(fēng)項目均在穩(wěn)步推進(jìn)：7月初，鹽城生態(tài)環(huán)境局環(huán)評處分別對江蘇2.65GW一期競配項目（鹽城國信、鹽城三峽、鹽城龍源）進(jìn)行了環(huán)評方案批復(fù)；7月17日，中廣核發(fā)布陽江帆石海風(fēng)場基礎(chǔ)鋼管樁運(yùn)輸項目招標(biāo)公告；7月25日，江蘇國信大豐8.5GW海風(fēng)項目220kV海纜(含220kV陸纜)及相關(guān)附件設(shè)備供貨及施工中標(biāo)候選人公示。大項目實質(zhì)性進(jìn)展順利，疊加Q3傳統(tǒng)開工旺季，海風(fēng)“十四五”收官搶裝有望啟動，海風(fēng)建設(shè)有望進(jìn)一步加速，帶來風(fēng)電相關(guān)企業(yè)訂單和交付邊際改善，預(yù)計部分交付成果在Q4業(yè)績上即可有所體現(xiàn)。
深遠(yuǎn)海趨勢助推海風(fēng)長期發(fā)展。日前，上海29.3GW深遠(yuǎn)海風(fēng)電規(guī)劃已獲國家批復(fù)，廣西北海6.5GW深遠(yuǎn)海風(fēng)電即將啟動競配，各省深遠(yuǎn)海規(guī)劃陸續(xù)落地，進(jìn)一步打開國內(nèi)海風(fēng)增量空間，預(yù)計“十五五”期間深遠(yuǎn)海上風(fēng)電規(guī)劃將有力支撐國內(nèi)風(fēng)電的長期成長。另據(jù)國家批復(fù)的各省份海上風(fēng)電規(guī)劃，海上風(fēng)電項目總量超3億千瓦，其中90%以上為常規(guī)意義上的深?；蜻h(yuǎn)海風(fēng)電項目，顯示出廣闊的發(fā)展空間。
歐洲海風(fēng)：增長潛力巨大，中企迎來出海機(jī)遇。
6月17日，全球風(fēng)能理事會（GWEC）發(fā)布《2024全球海上風(fēng)電報告》，報告指出：2023年歐洲6個市場（荷蘭、英國、法國、丹麥、德國和挪威）新增海風(fēng)裝機(jī)3.8GW，其中荷蘭以1.9GW新增裝機(jī)領(lǐng)先；展望未來，GWEC預(yù)測歐洲海風(fēng)新增裝機(jī)量有望從2023年的3.8GW增長至2028年的14.2GW，年均復(fù)合增長率預(yù)計將達(dá)30.2%。目前，在政策支持（如差價合同電價機(jī)制）、融資環(huán)境改善（歐洲央行降息）及葡萄牙、英國和法國的積極舉措等共同推動下，歐洲海風(fēng)建設(shè)確定性較強(qiáng)，而歐洲本土海纜、管樁等產(chǎn)能有限，擴(kuò)產(chǎn)周期長，因此訂單有望外溢至中國企業(yè)，同時，隨大兆瓦風(fēng)機(jī)技術(shù)在過去兩年逐步成熟，供應(yīng)鏈或?qū)h(yuǎn)期需求提前儲備，已進(jìn)入歐洲海風(fēng)供應(yīng)商體系的國內(nèi)零部件企業(yè)有望受益。
海外訂單密集催化，板塊景氣度上行。
7月28日，亨通光電公告中標(biāo)國內(nèi)外多個海洋能源項目，總金額約12.55億元，包括克羅地亞、冰島海纜項目及多個國內(nèi)項目；7月9日，東方電纜公告中標(biāo)約20.3億元海纜項目，分別來自中電建（約0.8億元）、英國SSE公司（約1.5億元）和Inch Cape Offshore公司（約18億元）；7月2日，明陽智能與德國可再生能源開發(fā)商Luxcara簽署首選供應(yīng)商協(xié)議，為Waterkant海風(fēng)項目提供16臺單機(jī)容量最大18.5MW的機(jī)組，計劃2028年安裝，此外，明陽智能還在與意大利Toto建筑集團(tuán)旗下可再生能源部門Renexia洽談2.8GW漂浮式海上風(fēng)電項目。以上訂單/潛在訂單持續(xù)驗證海風(fēng)出海景氣度。
▌國網(wǎng)投資將首次超過6000億元
國家電網(wǎng)公司于7月26日披露，為加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展，推動大規(guī)模設(shè)備更新改造，今年國網(wǎng)全年電網(wǎng)投資將首次超過6000億元，比去年新增711億元。新增投資主要用于特高壓交直流工程建設(shè)、加強(qiáng)縣域電網(wǎng)與大電網(wǎng)聯(lián)系、電網(wǎng)數(shù)字化智能化升級，更好保障電力供應(yīng)、促進(jìn)西部地區(qū)大型風(fēng)電光伏基地送出、提升電網(wǎng)防災(zāi)抗災(zāi)能力、改善服務(wù)民生。
▌投資建議
1）國內(nèi)外海風(fēng)需求共振，有望開啟新一輪招標(biāo)和建設(shè)景氣周期，建議優(yōu)先關(guān)注具有海風(fēng)+海外雙重邏輯的海纜和塔筒管樁環(huán)節(jié)，建議關(guān)注：海纜（東方電纜、中天科技、亨通光電、起帆電纜）、塔筒管樁（天順風(fēng)能、海力風(fēng)電、泰勝風(fēng)能），零部件（振江股份）；2）“十四五”特高壓規(guī)劃明確，2024~2025年建設(shè)確定性高，建議關(guān)注平高電氣、許繼電氣，電網(wǎng)數(shù)智化投資和配網(wǎng)投資占比有望提升，建議關(guān)注國電南瑞、四方股份、東方電子、國網(wǎng)信通。
對電力設(shè)備板塊維持“推薦”評級。
▌風(fēng)險提示
海上風(fēng)電裝機(jī)不及預(yù)期風(fēng)險、風(fēng)電價格競爭超預(yù)期風(fēng)險、風(fēng)電原材料價格波動風(fēng)險、國內(nèi)電網(wǎng)建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險、國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險、大盤系統(tǒng)性風(fēng)險、推薦公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期風(fēng)險等。
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