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本周觀點
　　7月25日，國家發(fā)展改革委、財政部聯合印發(fā)了《關于加力支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》，在原有政策的基礎上提高了乘用車報廢更新補貼力度，明確了柴油貨車與公交客車的補貼標準，具體來看，乘用車方面，報廢符合條件舊車并購買符合條件的新能源乘用車的，補貼金額由1萬提升至2萬元;購買2.0L及以下排量燃油乘用車的，補貼金額由7000元提升至1.5萬元;貨車方面，報廢國三及以下排放標準營運類柴油貨車并更新購置符合條件的貨車，平均每輛車補貼8萬元;無報廢只更新購置符合條件的貨車，平均每輛車補貼3.5萬元;只提前報廢老舊營運類柴油貨車，平均每輛車補貼3萬元;公交客車方面，更新車齡8年及以上的新能源公交車及動力電池，平均每輛車補貼6萬元。
　　我們認為以舊換新政策力度的提升有望對包括乘用車和商用車在內的整個汽車市場需求起到提振作用:
　　乘用車方面，前期以舊換新政策效果逐漸顯現，據商務部數據，截至2024年7月25日中午，共收到汽車報廢更新補貼36.4萬份，單日新增超過1萬份，補貼申請正呈現加速增長態(tài)勢，補貼金額在當前時點進行翻倍以上幅度提升，帶來購車成本的顯著降低，有望有效帶動消費者購車需求提升，對下半年乘用車市場尤其是新能源乘用車市場內需帶來更強支撐。
　　商用車方面，貨車方面，據科瑞咨詢數據，截止2023年年底，國三排放標準重卡保有量約49.7萬輛、中卡保有量約9.75萬輛、輕卡保有量約107萬輛，政策明確補貼力度有望推動市場落后產品出清進程加速;公交客車方面，據第一商用車網數據，2016年上半年新能源公交客車實現銷售2.8萬輛，整體來看，我國新能源客車產業(yè)自2008年發(fā)展至今，積累了一定數量的車齡較長的新能源公交車，預計將在本輪政策驅動下集中換新。
　　從補貼資金分擔主體來看，本次政策將中央與地方分擔比例由總體按6:4分擔變更為總體按9:1分擔，并通過超長期國債給予地方政府資金支持，在緩解地方政府財政壓力的同時，有望提升地方政府的配合度，推動地方政府加大對汽車以舊換新政策的宣傳力度，助力政策對車市起到更為明顯的提振作用。
　　周度行情回顧
　　本周上證綜指、深證成指和滬深300指數漲跌幅分別為-3.07%、-3.44%、-3.67%。汽車板塊的漲跌幅為-1.90%，漲跌幅位列30個行業(yè)中第15位。分子板塊來看，商用車、銷售及服務、摩托車及其他、乘用車、零部件周漲跌幅分別為3.48%、0.59%、-0.17%、-2.64%、-3.05%。
　　估值方面,銷售及服務、零部件、乘用車、摩托車及其他、商用車市盈率分別為56.39x/20.12x/19.91x/16.80x/16.02x。摩托車及其他、乘用車、零部件、商用車、銷售及服務市凈率分別為2.16x/2.00x/1.93x/1.67x/0.51x。
　　投資建議:整車端推薦廣汽集團、比亞迪、長安汽車、長城汽車;智能化零部件推薦華域汽車、伯特利、德賽西威、科博達、均勝電子、星宇股份;新能源零部件推薦法拉電子、中熔電氣、華緯科技、精鍛科技、拓普集團、旭升集團。
　　風險提示:1.汽車銷量不及預期的風險;2、政策效果不及預期的風險;3、行業(yè)競爭加劇的風險。