>> 華泰證券-固定收益周報(bào)：流動(dòng)性跟蹤周報(bào)-240730
| 上傳日期： |
2024/7/30 |
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| 671KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張繼強(qiáng),仇文竹,吳宇航 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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資金均衡偏緊，資金利率分化
上周公開市場到期12530億，其中為逆回購到期11830億，國庫現(xiàn)金定存到期700億。投放11847.5億，其中逆回購9847.5億，MLF2000億，合計(jì)凈回籠682.5億。DR007均值為1.82%，較上一周下行6BP，R007均值為1.91%，與上一周持平，DR001和R001均值分別為1.73%和1.80%。上周7天回購開始跨月，資金面整體均衡偏緊。交易所回購利率整體分化，GC007均值為1.92%，較前一周上行4BP。截至上周最后一個(gè)交易日，逆回購未到期余額為9847.5億，較前一周下行。
存單收益率下行，IRS收益率下行
上周存單合計(jì)到期8048億，發(fā)行8018億，凈融資規(guī)模-30億，較前一周（1658億）下行1688億。截至上周最后一個(gè)交易日，存單到期收益率（1年期AAA）為1.90%，較前一周小幅下行。本周存單單周到期規(guī)模在2175億左右，到期壓力較前一周減小。利率互換方面，上周1年期FR007利率互換均值為1.76%，較前一周下行9BP。從存單和利率互換來看，當(dāng)前市場對(duì)資金面預(yù)期平穩(wěn)。
回購成交量上行，大行融出規(guī)模上行
上周質(zhì)押式回購成交量在6.1-6.6萬億之間，其中R001回購成交量均值為55139億元，較前一周上行1809億元。截至上周最后一個(gè)交易日，未到期回購余額為10.55萬億，絕對(duì)水平較前一周周五上升。分機(jī)構(gòu)看，大行、貨基融出規(guī)模上行。券商、理財(cái)、基金融入規(guī)模上行。截至周五，大行逆回購余額為3.14萬億，貨基逆回購余額為2.17萬億，分別較前一周上行3819億、245億。券商、理財(cái)、基金正回購余額為1.59萬億、6912億、2.37萬億，分別較前一周上行1170億、609億、1260億。
票據(jù)利率下行，美元兌人民幣匯率下行
上周五6M國股票據(jù)轉(zhuǎn)貼報(bào)價(jià)1%，較前一周最后一個(gè)交易日下行13bp。臨近月末，票據(jù)沖量現(xiàn)象比較明顯。上周五美元兌人民幣匯率報(bào)7.25，較前一周周五小幅下行，中美利差走闊。近期美債利率下行，主要源于美國二季度GDP超預(yù)期，通脹持續(xù)降低，PCE同比增速為五個(gè)月以來最低水平，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期增強(qiáng)。盡管上周OMO和MLF降息，但是人民幣匯率意外升值，背后的原因可能是日元空頭撤退，帶動(dòng)套息人民幣空頭平倉。
本周重點(diǎn)關(guān)注：7月PMI、美聯(lián)儲(chǔ)利率決議、政治局會(huì)議、跨月交易等
本周公開市場資金到期9847.5億，均為逆回購到期。周三將公布我國7月官方制造業(yè)PMI。周四將公布美國7月ISM制造業(yè)PMI和美聯(lián)儲(chǔ)利率決議，關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)增長和貨幣政策走向。周五將公布美國7月非農(nóng)數(shù)據(jù)，關(guān)注美國就業(yè)表現(xiàn)。本周或召開政治局會(huì)議，關(guān)注政策動(dòng)態(tài)。此外，本周跨月，關(guān)注資金面擾動(dòng)，預(yù)計(jì)央行精準(zhǔn)投放呵護(hù)資金面，疊加政治局會(huì)議期間，預(yù)計(jì)資金面波動(dòng)不大，保持整體均衡。
風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)政策超預(yù)期，地緣風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期。
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