>> 開源證券-普洛藥業(yè)(000739)公司信息更新報告：2024上半年業(yè)績超預(yù)期，原料藥板塊強勁增長-240816
| 上傳日期： |
2024/8/16 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
余汝意,阮帥 |
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2024年上半年業(yè)績超預(yù)期，原料藥板塊強勁增長
2024年上半年公司實現(xiàn)營收64.29億元（同比+7.96%，下文都是同比口徑），歸母凈利潤6.25億元（+3.96%），扣非歸母凈利潤6.02億元（+1.24%），毛利率24.70%（-1.90pct），凈利率9.72%（-0.37pct）。2024Q2公司原料藥中間體板塊增長超預(yù)期，CDMO板塊環(huán)比實現(xiàn)正增長，制劑板塊維持較快增長。我們看好公司的長期發(fā)展，維持公司的盈利預(yù)測，預(yù)計公司2024-2026年歸母凈利潤為12.38/14.62/17.00億元，當前股價對應(yīng)PE為12.9/10.9/9.4倍，維持“買入”評級。
制劑業(yè)務(wù)較快增長，“多品種”發(fā)展策略持續(xù)推進
2024上半年公司制劑實現(xiàn)營收6.80億元（+18.37%），毛利4.10億元（+41.67%），毛利率為60.30%（+9.92pct）。2024上半年，公司磷酸奧司他韋膠囊、頭孢地尼干混懸劑、左卡尼汀注射液、頭孢地尼膠囊、阿莫西林克拉維酸鉀片于國內(nèi)遞交注冊申請，鹽酸安非他酮緩釋片(Ⅱ)遞交FDA；目前在研項目達51個，完成驗證項目9個，申報項目6個，涉及抗感染類、心腦血管類、中樞神經(jīng)系統(tǒng)類、化痰利膽類等多個領(lǐng)域，減重降糖項目預(yù)計2024年四季度進入臨床階段。
API業(yè)務(wù)強勁增長，CDMO業(yè)務(wù)核心競爭力持續(xù)增強
2024年上半年公司原料藥與中間體業(yè)務(wù)收入47.04億元（+11.89%），毛利率為16.22%（-2.30pct）。公司上半年新增原料藥客戶15家，2個API品種注冊獲批（15003-A、16001）。303、304高端原料藥生產(chǎn)車間于2024年3月份建設(shè)完成并投入使用。公司擬建設(shè)一條多肽生產(chǎn)線，目前尚處設(shè)計階段。2024上半年公司CDMO業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收10.28億元（-9.82%），毛利率為40.09%（-4.68pct）（剔除特殊項目影響，CDMO業(yè)務(wù)營收和毛利同比仍保持正常增長），報價項目731個（+51%），進行中項目876個（+44%）。公司美國波士頓實驗室于5月份建設(shè)完成，新建的生物發(fā)酵提取中試車間已進入收尾階段。
風險提示：CDMO行業(yè)競爭加劇，化工原料價格走高，制劑放量不及預(yù)期等。
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