>> 國聯(lián)證券-潤本股份(603193)線上銷售驅(qū)動+產(chǎn)品推陳出新，2024H1業(yè)績亮眼-240816
| 上傳日期： |
2024/8/16 |
大小： |
1358KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國聯(lián)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄧文慧,李英 |
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投資要點
事件：公司發(fā)布2024年中報，2024H1營收7.44億元（同比+28.5%），歸母凈利潤1.8億元（同比+50.7%），扣非歸母凈利潤1.75億元（同比+48.1%）；2024Q2營收5.77億元（同比+35.0%），歸母凈利潤1.45億元（同比+47.0%），扣非歸母凈利潤1.44億元（同比+48.7%）
線上銷售驅(qū)動+產(chǎn)品推陳出新，驅(qū)動業(yè)績高成長
渠道端，以線上銷售為驅(qū)動打造全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)，“潤本”品牌在天貓平臺獲得2024年“天貓618母嬰洗護用品第一”、在京東平臺獲得2024年“京東618母嬰洗護用品第一”、在拼多多平臺獲得2024年“拼多多618母嬰洗護用品第一”。產(chǎn)品端，不斷推陳出新，滿足消費者差異化需求，2024H1公司推出了50余款新產(chǎn)品，包括定時功能加熱器電熱蚊香液、潤本積雪草系列夏季嬰童護理類新品、潤本兒童防曬、潤本驅(qū)蚊噴霧-避蚊胺9%、潤本嬰童游泳去氯洗發(fā)水沐浴露等。品類結(jié)構(gòu)優(yōu)化、新品毛利率較高與規(guī)模效應(yīng)驅(qū)動，2024H1公司綜合毛利率58.6%（同比+3.09pct），銷售費率28.7%（同比+2.03pct），管理費率1.89%（同比-0.51pct），歸母凈利率24.20%（同比+3.57pct）。
加大研發(fā)投入、加強人才體系建設(shè)，夯實長期組織能力
公司將研發(fā)創(chuàng)新能力置于公司的核心戰(zhàn)略地位，貫徹研產(chǎn)銷一體化的發(fā)展理念，不斷加強產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)資源的整合，持續(xù)提升研發(fā)技術(shù)水平。截至2024年6月，公司擁有國家授權(quán)發(fā)明專利11項、實用新型專利11項、外觀設(shè)計專利63項，合計擁有專利85項。同時豐富企業(yè)人才結(jié)構(gòu)，引進多名具備專業(yè)背景、行業(yè)經(jīng)驗豐富及高度責(zé)任感的優(yōu)秀人才，為公司管理團隊注入新生命力量。
“大品牌+小品類”戰(zhàn)略延續(xù)，組織活力釋放，維持“買入”評級
考慮到公司2024H1業(yè)績亮眼，預(yù)計公司2024-2026年收入分別為13.32/16.66/20.02億元，對應(yīng)增速分別為29.0%/25.0%/20.2%；歸母凈利潤分別為3.19/3.90/4.61億元，對應(yīng)增速分別為41.0%/22.3%/18.3%；EPS分別為0.79/0.96/1.14元/股，以8月15日收盤價計，對應(yīng)2024-2026年P(guān)E分別為22x、18x、15x，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：品牌聲譽受損的風(fēng)險；電商平臺銷售相對集中的風(fēng)險；經(jīng)營業(yè)績對熱銷單品存在一定依賴的風(fēng)險；經(jīng)銷商合作風(fēng)險
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