>> 東吳證券-智明達(688636)2024年中報點評：技術(shù)不斷進步，穩(wěn)固核心競爭力-240816
| 上傳日期： |
2024/8/17 |
大小： |
664KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蘇立贊,許牧 |
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事件：公司發(fā)布2024年中報。2024年上半年實現(xiàn)營收1.59億元，同比47.81%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.017億元，同比-95.76%。
投資要點
營收降低，現(xiàn)金流量凈額增加：公司2024年上半年實現(xiàn)營收1.59億元，同比-47.81%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.017億元，同比-95.76%。其中，營業(yè)收入同比減少47.81%，主要系上半年，受行業(yè)環(huán)境影響，部分訂單延遲，導(dǎo)致交付減少；歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少95.76%，主要系營業(yè)收入下降導(dǎo)致。2024上半年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較去年同期增加，主要系上半年應(yīng)收票據(jù)到期承兌較去年同期增加；公司基本每股收益同比減少95.86%，稀釋每股收益同比減少95.77%，扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益同比減少104.28%，主要系上半年凈利潤較去年同期減少。
5.32%股份完成轉(zhuǎn)讓，不會對公司帶來重大不利影響：公司股東杜柯呈與馮健于2024年4月19日簽署了《股票轉(zhuǎn)讓協(xié)議》；于2024年4月26日簽署了《股票轉(zhuǎn)讓協(xié)議之補充協(xié)議》；于2024年5月10日簽署了《股票轉(zhuǎn)讓協(xié)議之補充協(xié)議（二）》。股份轉(zhuǎn)讓完成前，杜柯呈持股數(shù)量為14,912,576股，持股比例13.30%；股份轉(zhuǎn)讓完成后杜柯呈持股數(shù)量為8,952,576股，持股比例7.99%，馮健持股數(shù)量為5,960,000股，持股比例5.32%。本次股份轉(zhuǎn)讓前后，公司控股股東和實際控制人未發(fā)生變化，本次股份轉(zhuǎn)讓過戶登記不會對公司帶來重大不利影響，也不存在損害公司及其他股東利益的情形。
不斷更新技術(shù)，鞏固核心競爭力：公司主要提供定制化嵌入式模塊和解決方案，產(chǎn)品和解決方案已涵蓋信號采集、圖像感知與智能處理、智算終端、總線控制、邊緣存儲、高可靠智能電源等技術(shù)方向，多年來服務(wù)于國家重點領(lǐng)域客戶，產(chǎn)品應(yīng)用于機載、彈載、星載、無人機、商業(yè)航天等多種重點領(lǐng)域裝備平臺。公司以科技創(chuàng)新水平為核心競爭力，依托核心技術(shù)形成了一套完整的研制生產(chǎn)控制流程和產(chǎn)品質(zhì)量追溯體系。此外，公司不斷完善研發(fā)管理機制，并時刻關(guān)注行業(yè)技術(shù)，加大公司研發(fā)投入，一方面強化現(xiàn)有核心產(chǎn)品的技術(shù)優(yōu)勢，另一方面積極開發(fā)新的核心技術(shù)。
盈利預(yù)測與投資評級：公司半年度業(yè)績承壓，考慮到行業(yè)正處于調(diào)整期，我們下調(diào)公司2024-2026年歸母凈利潤預(yù)測值分別至0.99/1.24/1.50億元，前值1.35/1.77/2.34億元，對應(yīng)PE分別為24/19/16倍，下調(diào)至“增持”評級。
風(fēng)險提示：1）對國家重點領(lǐng)域集團依賴程度較高的風(fēng)險；2）技術(shù)開發(fā)的風(fēng)險；3）客戶集中度較高的風(fēng)險
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