>> 東吳證券-青矩技術(836208)2024H1業(yè)績符合預期，外延內擴助力發(fā)展-240817
| 上傳日期： |
2024/8/18 |
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| 700KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
朱潔羽,易申申 |
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事件：公司公告，2024年上半年公司實現(xiàn)營收3.43億元，同比+1.59%；歸母凈利潤0.65億元，同比+1.51%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.60億元，同比持平。單季度來看，24Q2公司實現(xiàn)營收2.01億元，同比-4.32%，環(huán)比+41.11%；實現(xiàn)歸母凈利潤約0.47億元，同比-5.18%，環(huán)比+154.06%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤約0.46億元，同比-1.94%，環(huán)比+239.49%
持續(xù)攻堅戰(zhàn)略客戶，開拓行業(yè)布局：（1）2024年上半年公司核心業(yè)務全過程工程咨詢服務實現(xiàn)營收3.24億元，同比-2.25%，毛利率約44.88%，同比+1.38pct。（2）客戶拓展方面，公司不斷加強對戰(zhàn)略客戶的開發(fā)力度，持續(xù)攻堅戰(zhàn)略央企客戶，本期順利入圍了中央國家機關、中共中央直屬機關2024年工程造價咨詢庫、工程監(jiān)理服務庫等，央、國企客戶的咨詢服務供應商庫，戰(zhàn)略客戶群體以及為戰(zhàn)略客戶提供的服務場景均進一步擴大。（3）行業(yè)布局方面，公司在能源、交通、電子等國家重點戰(zhàn)略投資領域持續(xù)擴大競爭優(yōu)勢。在能源行業(yè)，公司24H1為中石油、國電投、國家電網等多家能源龍頭企業(yè)的風光發(fā)電、核電、特高壓、抽水蓄能等重點工程建設項目提供服務，深度參與經濟社會發(fā)展的全面綠色轉型事業(yè)。在電子行業(yè)，公司本期與廈門天馬、中芯國際、長江存儲等行業(yè)龍頭企業(yè)簽立新的服務訂單，服務客戶半徑覆蓋至半導體研發(fā)、設備與材料制造、集成電路等全產業(yè)鏈建設環(huán)節(jié)。
外延內擴式增長，業(yè)績釋放未來可期：（1）龍頭競爭優(yōu)勢穩(wěn)固，公司在手訂單量充足。2024H1期末公司在手訂單余額約28.59億元，較期初增長2.31%。公司在手訂單的營收轉化周期一般為3-4年，公司未來業(yè)績穩(wěn)定增長確定性較高。（2）工程管理科技業(yè)務大幅擴張。24H1公司工程管理科技服務實現(xiàn)營收1877.21萬元，同比+233.26%。三維數(shù)字化管理平臺提升造價咨詢服務質量和降本增效，公司上半年承接了百普賽斯中國總部建設數(shù)字化管控平臺搭建項目，標志著項目三維數(shù)字化管理平臺正式由建造企業(yè)市場邁入業(yè)主單位市場，為公司工程管理科技服務打開更為廣闊的發(fā)展空間。（3）24年6月公司落地24年股權激勵計劃，根據業(yè)績考核目標，24-26年收入增速目標為9.77%/8.74%/8.93%，歸母凈利潤增速目標為8.87%/9.09%/8.33%，有助于健全公司長效激勵機制，提升核心團隊凝聚力，從而穩(wěn)健實現(xiàn)公司的經營目標。
盈利預測與投資評級：我們維持公司盈利預測，預計公司2024-2026年的歸母凈利潤分別為2.23/2.45/2.65億元，對應EPS為2.32/2.55/2.76元/股，按2024年8月16日收盤價，對應當前股價的PE為9/8/7倍，基于青矩技術通過專業(yè)融合、市場深耕、平臺賦能、并購整合提高競爭力和市占率，24年業(yè)績確定性較高，公司穩(wěn)步發(fā)展，維持“買入”評級。
風險提示：宏觀經濟環(huán)境風險、業(yè)績季節(jié)波動風險、市場競爭加劇風險
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