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周觀點(diǎn)：本周互聯(lián)網(wǎng)及傳媒公司陸續(xù)發(fā)布半年報(bào)，騰訊24Q2收入同比增長(zhǎng)8%為1611.2億元，其中本土游戲同比增長(zhǎng)8.8%，重新恢復(fù)正增長(zhǎng)，24Q2廣告收入同比增長(zhǎng)19.5%，彰顯了龍頭公司較強(qiáng)的增長(zhǎng)韌性。Non-IFRS下歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)52.6%至573.1億元，大幅超過(guò)Bloomberg一致預(yù)期。吉比特24Q2營(yíng)收、利潤(rùn)環(huán)比均有明顯改善，公司擬每10股派發(fā)45元紅利，上半年分紅率62.36%，持續(xù)高比例分紅回饋投資者。
　　我們認(rèn)為游戲等傳媒內(nèi)容需求穩(wěn)定，隨著國(guó)務(wù)院《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》等政策的落地，優(yōu)質(zhì)供給持續(xù)釋放，基本面有望改善。目前傳媒行業(yè)估值和位置均為歷史低位，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)較低，未來(lái)疊加AI、AR/MR等新技術(shù)的落地和爆發(fā)，板塊估值和盈利天花板有望打開(kāi)。
　　8月財(cái)報(bào)季：1）互聯(lián)網(wǎng)板塊：關(guān)注業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出、高分紅及回購(gòu)力度大優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。2）游戲板塊：版號(hào)發(fā)放常態(tài)化，各大游戲廠商優(yōu)質(zhì)供給持續(xù)釋放，推動(dòng)行業(yè)景氣度持續(xù)提升，關(guān)注有重點(diǎn)產(chǎn)品上線及優(yōu)質(zhì)出海游戲內(nèi)容公司，8月20日《黑神話：悟空》將正式發(fā)售。3）影視板塊：中報(bào)業(yè)績(jī)承壓，但Q3暑期檔重點(diǎn)影片《抓娃娃》上映票房表現(xiàn)突出，關(guān)注后續(xù)《解密》、《白蛇》、《逆行人生》等影片票房表現(xiàn)。4）出版板塊：關(guān)注高分紅和業(yè)務(wù)積極轉(zhuǎn)型兩大方向。5）營(yíng)銷板塊：關(guān)注服務(wù)出海及提供短劇等新賽道服務(wù)方向。
　　建議關(guān)注：1）港股互聯(lián)網(wǎng)：【騰訊控股、快手-W、嗶哩嗶哩-W、心動(dòng)公司】。2）營(yíng)銷板塊：【分眾傳媒、易點(diǎn)天下】。3）游戲板塊：【愷英網(wǎng)絡(luò)、神州泰岳、世紀(jì)華通、吉比特、三七互娛】等。4）出版板塊：積極轉(zhuǎn)型【南方傳媒、皖新傳媒、城市傳媒、時(shí)代出版】；高分紅【中文傳媒、鳳凰傳媒、中南傳媒】。5）電影板塊：【光線傳媒、萬(wàn)達(dá)電影、博納影業(yè)、上海電影】等。AI方面【昆侖萬(wàn)維、美圖公司、華策影視、焦點(diǎn)科技、果麥文化】等，6）持續(xù)關(guān)注高景氣度彩票方向【松煬資源】。
　　海通組合周度走勢(shì)。海通傳媒8月組合周度上漲0.02%，申萬(wàn)傳媒指數(shù)上漲1.80%，滬深300指數(shù)上漲0.42%。
　　海通傳媒8月組合。騰訊控股（20%）、快手-W（20%）、分眾傳媒（20%）、神州泰岳（20%）、易點(diǎn)天下（10%）、愷英網(wǎng)絡(luò)（10%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策監(jiān)管變化、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈、新游戲上線延期。