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事件：公司發(fā)布2024年半年報(bào)，2024H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入140.01億元，同比+14.42%；歸母凈利潤(rùn)10.7億元，同比+83.06%。其中24Q2，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70.16億元，同比+16.46%；歸母凈利潤(rùn)6.18億元，同比+44.46%。
　　中報(bào)歸母接近預(yù)告上限，Q2利潤(rùn)總額同比+62%。公司此前披露2024年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)24H1公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9-11億元，最終公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.7億元，接近預(yù)告上限，主要因?yàn)楣景l(fā)電量上漲疊加煤炭?jī)r(jià)格下跌，參控股發(fā)電企業(yè)盈利能力增強(qiáng)。利潤(rùn)總額方面，24Q2公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額9.62億元，同比+61.7%，高于歸母凈利潤(rùn)增速。
　　安徽電力需求旺盛，看好公司度電盈利持續(xù)提升。2024上半年安徽省地區(qū)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)5.3%，高于全國平均值；安徽省上半年用電量增速13.3%，快于全社會(huì)平均水平（8.1%），電力需求充裕，24Q1公司發(fā)電量超過153億千瓦時(shí)，同比增幅超36%。在燃煤成本方面，參考公司披露的投資者交流紀(jì)要，公司長(zhǎng)協(xié)煤覆蓋率已提升至70-80%，24年安徽省內(nèi)煤價(jià)下行幫助公司改善成本端，我們預(yù)計(jì)公司火電板塊盈利能力有望持續(xù)提升。
　　新控參股機(jī)組投產(chǎn)在即，公司成長(zhǎng)可期。8月1日，公司參股（持股45%）的中煤新集板集電廠2×660MW項(xiàng)目3號(hào)機(jī)組并網(wǎng)發(fā)電，預(yù)計(jì)4號(hào)機(jī)組將于9月份并網(wǎng)發(fā)電。此外公司控股的新疆英格瑪電廠（2×660MW）預(yù)計(jì)將于今年底實(shí)現(xiàn)雙機(jī)投產(chǎn)，錢營(yíng)孜二期（1×100MW）也有望于年底投產(chǎn)。
　　投資建議與估值：我們預(yù)計(jì)公司2024年-2026年的收入分別為295.79億元、314.00億元、316.13億元，增速分別為6.1%、6.2%、0.7%；歸母凈利潤(rùn)分別為20.25億元、22.90億元、24.68億元，增速分別為41.7%、13.0%、7.8%，維持“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、電價(jià)大幅下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)、裝機(jī)速度不及預(yù)期等