>> 華泰期貨-航運日報：馬士基WEEK37周報價再度二降，關(guān)注班輪公司空班情況-240829
| 上傳日期： |
2024/8/29 |
大?。?/td>
| 1669KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
蔡劭立,高聰 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
中性
COSCO發(fā)布9月上半月FAK報價，由5300/8600降至4900/7800。線上報價方面，2M聯(lián)盟，馬士基上海-鹿特丹WEEK36周報價3718/6215（大柜價格已經(jīng)由6000附近的開艙價漲至6215），WEEK37周開艙價格3247/5610（較上海-鹿特丹周二開倉價格再度下調(diào)300美元/FEU）；MSC上海-鹿特丹8月下半月船期報價降至4460/7440，9月上半月報價降至3620/6040，9月下半月報價漲至3740/6240。OA聯(lián)盟，COSCO 8月下半月船期報價5325/8625，9月上半月船期報價降至4925/7825；CMA9月份上半月船期報價降至3830/6660；EMC9月上半月船期報價降至4185/6420；OOCL9月上旬報價降至3550/6100,9月中旬報價為4000/6400。THE聯(lián)盟，ONE9月份上半月船期報價下調(diào)至3829/6608；HMM9月份上半月船期報價降至3306/6182。馬士基8月26日下調(diào)遠(yuǎn)東北歐旺季附加費，由之前的3000/4000下調(diào)至1500/3000，最新的旺季附加費用9月15日之后生效。
和談消息撲朔迷離，地緣端仍相對復(fù)雜，2025年合約預(yù)計波動放大，不過驅(qū)動端依然相對偏空，2024年長協(xié)價格對2025年合約形成初步支撐。上周上半周巴以和談達(dá)成預(yù)期疊加現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌驅(qū)動使得遠(yuǎn)月合約大跌，下半周巴以和談再度陷入僵局消息對2025年合約產(chǎn)生一定支撐。周日黎巴嫩和以色列再度發(fā)生沖突，當(dāng)?shù)貢r間25日，黎巴嫩南部澤琴、泰爾海法等至少6個村鎮(zhèn)當(dāng)天遭以色列襲擊，房屋、農(nóng)田和基礎(chǔ)設(shè)施遭到嚴(yán)重破壞；此外以色列軍機(jī)繼續(xù)對黎南部山區(qū)進(jìn)行轟炸。黎巴嫩真主黨方面表示，他們完成了對以色列上個月打死其最高指揮官的“第一階段”回應(yīng)，他們在星期天襲擊了11個以色列軍事基地，發(fā)射了320多枚喀秋莎火箭彈。加沙停火談判目前仍在進(jìn)行，卡塔爾總理預(yù)計將于周六出席在開羅舉行的加沙停火談判，關(guān)注后續(xù)進(jìn)展。2025年合約距離較遠(yuǎn)，不確定性較多，單邊參與難度較大，投資者可謹(jǐn)慎參與，套利端可關(guān)注2508合約以及2504合約的淡旺季套利策略。
10合約驅(qū)動端偏空，現(xiàn)貨價格仍處于下行階段，估值和驅(qū)動博弈激烈，盤面3000點價格大致折4500美元/FEU，期貨已經(jīng)計價現(xiàn)貨大比例下跌幅度，后期聚焦點轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨價格下跌斜率；9月中旬前SCFI預(yù)計仍延續(xù)大幅下跌趨勢，同時關(guān)注班輪公司十一黃金周的空班情況以及班輪公司潛在的挺價行為，10合約不宜過分追空。線下實際成交價格最近繼續(xù)快速下跌，THE聯(lián)盟9月上半月價格已經(jīng)下降至6100+美元/FEU附近，馬士基9月第二周報價降至5600美元/FEU，MSC 9月初報價降至6040美元/FEU附近，9月中旬報價目前向6000美元/FEU靠攏。運力仍在不斷增加，供給端對遠(yuǎn)期合約的壓力仍在，1-8月交付124.75萬TEU，1-10月交付154.45萬TEU，1-12月交付182.8萬TEU(12000+TEU以上船舶)，四季度因紅海繞行導(dǎo)致的運力缺口預(yù)計能被彌補(bǔ)。運力供給端: 9月第四周前上海-歐洲實際可用運力與2023年同期相比增幅較小，9月份月均實際可用運力為25.1萬TEU，環(huán)比增加0.95萬TEU，環(huán)比增幅相對有限，但是進(jìn)入10月份預(yù)計壓力逐步顯現(xiàn)，關(guān)注10月份班輪公司空班情況。需求端:圣誕節(jié)貨物4月份已經(jīng)開始提前發(fā)運(傳統(tǒng)的圣誕節(jié)集中發(fā)貨期為8、9月份)，歐洲航線預(yù)計將迎來貨量偏弱期?？瞻嗲闆r，由于預(yù)計黃金周假期期間需求將放緩，MSC計劃取消亞洲到歐洲5個航次運行（WEEK39以及WEEK40）;馬士基計劃取消亞洲至歐洲6個航次運行。后續(xù)關(guān)注海洋聯(lián)盟以及THE聯(lián)盟空班計劃，若空班較多，將有助于企穩(wěn)近期持續(xù)下行的運價。
10月合約近期需關(guān)注供應(yīng)鏈端擾動，加拿大兩家鐵路公司22日正式確認(rèn)罷工，不過8月24日加拿大工業(yè)關(guān)系委員會（CIRB）裁決，允許聯(lián)邦勞工部長結(jié)束加拿大鐵路行業(yè)的工作行動，并實施強(qiáng)制仲裁；2024年8月25日，卡爾加里——加拿大太平洋堪薩斯城公司（CPKC）宣布，于8月26日星期一東部時間00:01，根據(jù)加拿大工業(yè)關(guān)系委員會（CIRB）的命令，重新啟動在加拿大的鐵路運營；CN表示已收到加拿大工業(yè)關(guān)系委員會（CIRB）發(fā)布的命令，要求公司與加拿大鐵路工會會議（TCRC）進(jìn)行強(qiáng)制仲裁。國際碼頭工人協(xié)會（ILA）將于9月初召集其工資代表參加工資代表委員會會議，并為無法達(dá)成協(xié)議時可能發(fā)生的罷工做準(zhǔn)備，若美東港口談判不順，罷工真的發(fā)生，其影響可能會相當(dāng)顯著，特別是在擁堵、延誤和運力吸收方面，對美東以及歐線運價會形成較強(qiáng)支撐。
核心觀點
■市場分析
截至2024年8月28日，集運期貨所有合約持倉92401手，較前一日減少54手，單日成交68046手，較前一日減少26732手。EC2502合約日度下跌2.87%，EC2504合約日度下跌0.98%，EC2506合約日度下跌0.56%，EC2410合約日度下跌3.55%，EC2412合約日度下跌6.02%（注：均以前一日收盤價進(jìn)行核算）。8月23日公布的SCFI（上海-歐洲航線）周度下跌4.56%至4400 $/TEU, SCFI（上海-美西航線）下跌9.51%至5955$/FEU。8月26日公布的SCFIS收于5486.45點，周度環(huán)比下跌7.30%。
集裝箱船舶繞行現(xiàn)狀繼續(xù)維持。集裝箱船舶繞行結(jié)構(gòu)繼續(xù)維持。經(jīng)過蘇伊士運河、曼德海峽以及到達(dá)亞丁灣的集裝箱船舶數(shù)量仍處階段低位，8
|
|
