>> 國金證券-深圳國際(00152.HK)業(yè)績大幅增長，確認REITs發(fā)行收益-240829
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭樹明 |
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業(yè)績簡評
2024年8月29日，深圳國際發(fā)布2024年半年度報告。1H2024公司實現(xiàn)營業(yè)收入66.1億港元，同比下降4.5%；實現(xiàn)歸母凈利潤6.53億港元，同比增長609.1%。
經(jīng)營分析
物流業(yè)務(wù)盈利同比大幅增長，確認REITs發(fā)行收益。1H2024公司歸母凈利潤同比增長609.1%，分板塊來看：1）物流園業(yè)務(wù)實現(xiàn)股東應(yīng)占盈利5.63億港元，同比增長44%，主要受益于公司成功將杭州一期項目及貴州龍里項目置入華夏深國際REIT，確認稅后收益約5.87億港元。2）公路業(yè)務(wù)方面，深高速貢獻應(yīng)占盈利4.31億港元，同比下降20%，主要由于深高速計提環(huán)保業(yè)務(wù)計提減值準備等。3）港口業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入16.02億港元，同比增長21%，主要由于公司持續(xù)延伸港口運營產(chǎn)業(yè)鏈，強化項目聯(lián)動。港口業(yè)務(wù)股東應(yīng)占盈利為4367萬港元，同比下跌13%，主要由于競爭激烈導(dǎo)致港口毛利率下降。
財務(wù)成本大幅降低，確認公允價值損失。1H2024公司財務(wù)成本凈額8.58億元，同比下降40.6%，主要因為公司采取措施減少匯率波動影響，產(chǎn)生匯兌虧損2620萬港元，同比減少5.84億港元。此外公司密切關(guān)注匯率變動趨勢，持續(xù)優(yōu)化債務(wù)期限和幣種結(jié)構(gòu)，持續(xù)壓縮外幣貸款規(guī)模，鎖定優(yōu)惠利率，進一步降低財務(wù)成本。公司經(jīng)營盈利約16.86億港元，同比下降20%，主要由于集團物流業(yè)務(wù)確認公允價值損失2.09億港元，以及若干新投入運營的物流港項目處于培育階段導(dǎo)致營運成本同比增加。
重點推進華南物流園項目，物流業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長。1H2024，深國際華南物流園轉(zhuǎn)型升級工作取得一系列階段性進展，各項工作正有序推進。下半年公司將抓緊時間窗口，重點推進深國際華南物流園一期轉(zhuǎn)型工作，力爭年內(nèi)簽訂首宗土地合同。公司物流業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長，新投營面積約25萬平方米，包括深圳鹽田項目、海南澄邁項目及海南洋浦項目。公司也將全力保障前海頤都大廈、前海印里、深國際華南數(shù)字谷、石家莊正定等項目的招商運營工作，并積極爭取前海轉(zhuǎn)型三期項目二十單元土地置換取得突破。
盈利預(yù)測、估值與評級
維持2024-2026年歸母凈利潤預(yù)測27.6億港元、34.1億港元、38.6億港元。維持“買入”評級。
風險提示
土地確認不及預(yù)期風險；深圳房價大幅下滑風險；物流園租金下滑風險；匯率波動風險；并購整合不及預(yù)期風險；資產(chǎn)減值風險。
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