>> 長江期貨-棉紡策略日報-240830
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
洪潤霞,黃尚海 |
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棉花：震蕩偏弱
新年度全球棉花供應(yīng)端預(yù)期增產(chǎn)，期末庫存連續(xù)三年上升，且屬于高位水平，需求端較飽和及增長乏力，全球棉花整體供應(yīng)寬松，目前棉花內(nèi)外價差較大，內(nèi)棉無優(yōu)勢壓力較大，本年度進口棉數(shù)量巨大預(yù)計達到309萬噸，商業(yè)庫存去庫同比去年緩慢，導(dǎo)致國內(nèi)供應(yīng)寬松，下游國內(nèi)紡織企業(yè)紡紗持續(xù)虧損、開機率降低，紗線和坯布庫存累積，消化較慢，目前棉花已經(jīng)進入關(guān)鍵生長關(guān)鍵期，8、9、10需要關(guān)注美國和新疆天氣。另外即將進入金九銀十紡織旺季，美國紡服批發(fā)庫存今年去庫較順利，后期仍具備階段性采購動力，同時也需要關(guān)注美國11月大選給中國帶來可變性的貿(mào)易政策風險。整體看，全球供應(yīng)充裕，下游需求不旺，市場靜待新花上市，棉價震蕩偏弱運行。關(guān)注天氣變化和國外階段性訂單需求帶來的反彈機會。底部支撐12000，上方壓力14000。
操作上，建議皮棉加工企業(yè)對實際庫存進行高位套保；紡織用棉企業(yè)建議在低估值區(qū)域，可以適當采購棉花，由于中長期是看震蕩偏弱的，可以采取購買看跌期權(quán)進行對沖下跌的風險；投機者短中期建議逢高做空。
◆ PTA：低位震蕩
現(xiàn)貨方面：價格收跌60至5355元/噸，現(xiàn)貨均基差收跌6至2501-76；PX收930美元/噸，PTA加工區(qū)間參考354.88元/噸。
原油方面：市場預(yù)計美國傳統(tǒng)旺季結(jié)束后需求將走弱，國際油價下跌，但美國商業(yè)原油庫存下降抑制跌幅。
供應(yīng)端四川能投裝置重啟PTA開工上升至83.96%，聚酯開工85.05%，綜合供需PTA累庫繼續(xù)。
總結(jié)，成本端走弱，供需好轉(zhuǎn)尚需時間，短期PTA期現(xiàn)價格低位震蕩。(數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊)
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