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棉花：震蕩偏弱
　　新年度全球棉花供應(yīng)端預(yù)期增產(chǎn)，期末庫(kù)存連續(xù)三年上升，且屬于高位水平，需求端較飽和及增長(zhǎng)乏力，全球棉花整體供應(yīng)寬松，目前棉花內(nèi)外價(jià)差較大，內(nèi)棉無(wú)優(yōu)勢(shì)壓力較大，本年度進(jìn)口棉數(shù)量巨大預(yù)計(jì)達(dá)到309萬(wàn)噸，商業(yè)庫(kù)存去庫(kù)同比去年緩慢，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松，下游國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)紡紗持續(xù)虧損、開(kāi)機(jī)率降低，紗線(xiàn)和坯布庫(kù)存累積，消化較慢，目前棉花已經(jīng)進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)關(guān)鍵期，8、9、10需要關(guān)注美國(guó)和新疆天氣。另外即將進(jìn)入金九銀十紡織旺季，美國(guó)紡服批發(fā)庫(kù)存今年去庫(kù)較順利，后期仍具備階段性采購(gòu)動(dòng)力，同時(shí)也需要關(guān)注美國(guó)11月大選給中國(guó)帶來(lái)可變性的貿(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)。整體看，全球供應(yīng)充裕，下游需求不旺，市場(chǎng)靜待新花上市，棉價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。關(guān)注天氣變化和國(guó)外階段性訂單需求帶來(lái)的反彈機(jī)會(huì)。底部支撐12000，上方壓力14000。
　　操作上，建議皮棉加工企業(yè)對(duì)實(shí)際庫(kù)存進(jìn)行高位套保；紡織用棉企業(yè)建議在低估值區(qū)域，可以適當(dāng)采購(gòu)棉花，由于中長(zhǎng)期是看震蕩偏弱的，可以采取購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)進(jìn)行對(duì)沖下跌的風(fēng)險(xiǎn)；投機(jī)者短中期建議逢高做空。
　　◆ PTA：低位震蕩
　　現(xiàn)貨方面：價(jià)格收跌60至5355元/噸，現(xiàn)貨均基差收跌6至2501-76；PX收930美元/噸，PTA加工區(qū)間參考354.88元/噸。
　　原油方面：市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)傳統(tǒng)旺季結(jié)束后需求將走弱，國(guó)際油價(jià)下跌，但美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存下降抑制跌幅。
　　供應(yīng)端四川能投裝置重啟PTA開(kāi)工上升至83.96%，聚酯開(kāi)工85.05%，綜合供需PTA累庫(kù)繼續(xù)。
　　總結(jié)，成本端走弱，供需好轉(zhuǎn)尚需時(shí)間，短期PTA期現(xiàn)價(jià)格低位震蕩。(數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊)