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策略摘要
　　中性。計(jì)劃外檢修意外增多，PP供應(yīng)端縮量趨勢(shì)，利好市場(chǎng)供應(yīng)端。下游旺季預(yù)期仍存，需求端剛需采購，下游產(chǎn)品開工緩慢提升，農(nóng)膜開工率季節(jié)性提升，其他下游開工有提升跡象，終端采購積極性一般。國際油價(jià)延續(xù)下行，但PDH制PP開工低位，PP成本端支撐較強(qiáng)。石化庫存與上中游庫存小幅去化，臨近月底預(yù)計(jì)將維持小幅去化，預(yù)計(jì)聚烯烴市場(chǎng)區(qū)間整理。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　庫存方面，石化庫存69.5萬噸（-2.5）。
　　基差方面，LL華東基差在40元/噸，PP華東基差在-40元/噸。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國內(nèi)開工方面，國際油價(jià)轉(zhuǎn)弱，PP成本端支撐較強(qiáng)。浙江石化40 PE裝置重啟，中景石化120 PP裝置、東莞巨正源60 PP裝置停車檢修，PP開工率下行。
　　進(jìn)出口方面，LL進(jìn)口利潤(rùn)盈虧平衡附近，PP出口窗口關(guān)閉。
　　■策略
　?。?）單邊：無。
　?。?）跨期：無。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣政治影響，原油價(jià)格波動(dòng)，下游需求恢復(fù)情況