>> 西部證券-國電南瑞(600406)2024半年度報告點評：海外及網(wǎng)外市場齊突破，中期分紅超預(yù)期-240830
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
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| 493KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊敬梅 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：國電南瑞發(fā)布2024半年度報告，24H1實現(xiàn)營業(yè)收入201.14億元，同比+10.02%，實現(xiàn)歸母凈利潤27.09億元，同比+8.36%，扣非歸母凈利潤26.22億元，同比+7.72%。Q2實現(xiàn)營業(yè)收入124.16億元，同比+2.73%，環(huán)比+61.27%；實現(xiàn)歸母凈利潤21.14億元，同比+6.95%，環(huán)比+254.82%，業(yè)績符合預(yù)期。
公司新簽訂單持續(xù)保持增長，中期分紅達10.8億元。24H1公司毛利率/凈利率分別為29.03%/14.27%，同比+0.46pct/-0.25pct，公司盈利能力整體保持穩(wěn)健。24年上半年公司新簽合同達287億元，同比+10.7%。公司擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.135元（含稅），擬派發(fā)現(xiàn)金紅利10.8億元（含稅），占上半年歸母凈利潤約39.93%。
市場開拓實現(xiàn)新突破，國內(nèi)市場再創(chuàng)佳績。電網(wǎng)內(nèi)市場穩(wěn)中有進，中標(biāo)西藏構(gòu)網(wǎng)SVG、蒙東電力市場、江蘇配電主站、山東泰安抽蓄、上海PMS3.0等重大項目。4500V/3000AIGBT在姑蘇換流站掛網(wǎng)并平穩(wěn)運行，4500V/5000AIGBT通過場內(nèi)全套試驗，12MW大容量全功率風(fēng)電變流器并網(wǎng)投運。
海外及網(wǎng)外收入齊突破，電網(wǎng)設(shè)備龍頭出海揚帆。（1）海外市場：24H1海外收入實現(xiàn)8.31億元，同比+92.8%。公司國際項目快速推進，成功簽訂沙特儲能及靜止同步補償器、巴基斯坦默拉直流穩(wěn)控系統(tǒng)、巴西控保等，中標(biāo)沙特ADMS系統(tǒng)運維等。（2）網(wǎng)外市場：24H1網(wǎng)外收入實現(xiàn)89.30億元，同比+24.41%。電網(wǎng)外市場快速突破，中標(biāo)酒鋼智慧能源管控中心、包鋁智慧能源調(diào)控中心及儲能、內(nèi)蒙古突泉分布式調(diào)相機、遼寧水庫大壩安全監(jiān)測、華能預(yù)制艙框架等重大項目。
投資建議：我們預(yù)計公司24-26年實現(xiàn)歸母凈利潤82.23/93.09/106.92億元，對應(yīng)目前PE分別為23.2/20.5/17.9X，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：電網(wǎng)投資不及預(yù)期、特高壓投資不及預(yù)期
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