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招商證券-派林生物(000403)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)亮眼,采漿量快速提升-240828
上傳日期:
2024/8/30
大小:
295KB
格式:
pdf 共4頁(yè)
來(lái)源:
招商證券
評(píng)級(jí):
增持
作者:
許菲菲
,
方秋實(shí)
,
梁廣楷
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
公司發(fā)布2024半年報(bào):派林生物2024年H1實(shí)現(xiàn)收入11.36億元、歸母凈利潤(rùn)3.27億元、扣非歸母凈利潤(rùn)2.97億元,同比分別增長(zhǎng)60.23%、128.44%、184.61%。其中2024Q2實(shí)現(xiàn)收入7.00億元、歸母凈利潤(rùn)2.05億元、扣非歸母凈利潤(rùn)1.89億元,同比分別增長(zhǎng)56.25%、135.63%、177.94%。
血制品認(rèn)知持續(xù)提升,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)亮眼:2024H1公司收入及利潤(rùn)端都實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng),主要因素包括:①在投漿增長(zhǎng)和血制品認(rèn)知提升的雙重驅(qū)動(dòng)下,核心產(chǎn)品增長(zhǎng)較好,靜丙產(chǎn)品持續(xù)供不應(yīng)求,渠道和價(jià)格策略?xún)?yōu)化;②投漿節(jié)奏導(dǎo)致的23年上半年低基數(shù);③海外業(yè)務(wù)逐步看到成效,2024H1巴基斯坦出口銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)收入180萬(wàn)元,銷(xiāo)售占比0.16%,同時(shí)公司將積極推動(dòng)巴西法規(guī)注冊(cè),繼續(xù)拓展海外市場(chǎng)規(guī)模;④通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商管理等方式進(jìn)一步控費(fèi)提效,2024H銷(xiāo)售費(fèi)用率9.06%(相較于2023年報(bào)下降320bp)、管理費(fèi)用率7.49%(相較于2023年報(bào)下降25bp)、2024H凈利率28.78%(相較于2023年報(bào)提升252bp)。
新漿站驗(yàn)收開(kāi)采+存量漿站爬坡,采漿量快速提升:公司共擁有漿站38個(gè),其中廣東雙林19個(gè)(含德源的6個(gè)漿站在采共17個(gè),2個(gè)待驗(yàn)收),派斯菲科19個(gè)單采血漿站(在采17個(gè),其中鐵力(22年8月)、尚志(22年11月)、龍江(23年5月)、巴彥(23年8月)、慶安(23年9月)、拜泉(24年3月)、依安漿站(24年4月)均為近期驗(yàn)收開(kāi)采新漿站,雞西漿站搬遷后也于24年5月獲采漿許可,還有2個(gè)新漿站也將陸續(xù)開(kāi)采)。在新漿站增量貢獻(xiàn)、新疆德源合作激勵(lì)深化、存量漿站潛力挖潛等因素共同驅(qū)動(dòng)下,2024年H1公司采漿量約700噸,相較于2023H1的550t同比增長(zhǎng)27.27%,全年采漿高增可期。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議:我們看好公司漿量進(jìn)入快速釋放期,支撐業(yè)績(jī)穩(wěn)定較快增長(zhǎng),維持“增持”評(píng)級(jí),預(yù)計(jì)2024-2026年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.72/9.30/10.80億元,對(duì)應(yīng)PE23/19/16x。
風(fēng)險(xiǎn)提示:競(jìng)爭(zhēng)格局惡化、新產(chǎn)品放量不及預(yù)期、采漿不及預(yù)期、集采等風(fēng)險(xiǎn)。
派林生物股票研究報(bào)告
中郵證券-派林生物(000403)業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼,盈利能力提升-240830
華源證券-派林生物(000403)費(fèi)用率顯著改善,陜煤未來(lái)賦能空間大-240829
萬(wàn)聯(lián)證券-派林生物(000403)點(diǎn)評(píng)報(bào)告:漿量大幅提升,業(yè)績(jī)超預(yù)期-240829
光大證券-派林生物(000403)2024年半年報(bào)點(diǎn)評(píng):公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼,采漿規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大-240829
東方證券-派林生物(000403)上半年業(yè)績(jī)高增,漿量快速增長(zhǎng)-240828
華源證券-派林生物(000403)業(yè)績(jī)超預(yù)期,后續(xù)股東賦能想象空間大-240712
中郵證券-派林生物(000403)上半年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng),陜煤賦能效應(yīng)逐步顯現(xiàn)-240711
東北證券-派林生物(000403)2024H1業(yè)績(jī)超預(yù)期,看好全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)-240711
光大證券-派林生物(000403)2024年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告點(diǎn)評(píng):血制品市場(chǎng)景氣度延續(xù),公司業(yè)績(jī)超預(yù)期-240710
華福證券-派林生物(000403)國(guó)資入主有望持續(xù)賦能,內(nèi)生+外延雙輪驅(qū)動(dòng)-240710
更多派林生物研究報(bào)告
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