>> 寶城期貨-豆類(lèi)周報(bào)：美豆反彈，豆類(lèi)跌勢(shì)放緩轉(zhuǎn)為震蕩-240901
| 上傳日期： |
2024/9/1 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
寶城期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
畢慧 |
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大豆
本周以來(lái)，美豆期價(jià)迎來(lái)反彈，一方面受到美國(guó)中西部地區(qū)天氣因素的影響，另一方面美豆出口需求改善也對(duì)美豆期價(jià)構(gòu)成支撐。本周中西部地區(qū)的天氣持續(xù)擾動(dòng)美豆期價(jià)，市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注天氣變化對(duì)美豆單產(chǎn)可能帶來(lái)的影響，尤其是北部地區(qū)可能發(fā)生的早霜更是引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。同時(shí)，近期美豆低價(jià)背景下，中國(guó)采購(gòu)節(jié)奏有所加快，截至8月22日，美豆舊作銷(xiāo)售量4566.59萬(wàn)噸，同比降幅14.0%，但美豆新作凈銷(xiāo)售量達(dá)到了261.58萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于上一周的167.69萬(wàn)噸，其中中國(guó)是頭號(hào)買(mǎi)家，數(shù)量高達(dá)80萬(wàn)噸，說(shuō)明低價(jià)已經(jīng)開(kāi)始刺激需求。此外，目前投機(jī)基金持有龐大凈空單的基金可能回補(bǔ)，這將為美豆期價(jià)的劇烈波動(dòng)奠定基調(diào)。另外，市場(chǎng)也將開(kāi)始關(guān)注即將開(kāi)始的南美大豆播種，短期美豆期價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)日趨寬松。收到部分大豆貨船延期的影響，9月份實(shí)際大豆到港量或?qū)⒏哂诖饲笆袌?chǎng)預(yù)期。油廠(chǎng)壓榨持續(xù)虧損，豆粕庫(kù)存脹庫(kù)壓力仍未緩解，油廠(chǎng)開(kāi)工率難有大幅提升，港口大豆庫(kù)存面臨繼續(xù)累積的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格仍將持續(xù)承壓。雖然在外盤(pán)美豆期價(jià)反彈的帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)豆類(lèi)市場(chǎng)跟隨反彈，但在國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力的影響下，反彈空間仍將受限，外強(qiáng)內(nèi)弱格局持續(xù)。
豆粕
近期上游油廠(chǎng)脹庫(kù)依然較為突出，而貿(mào)易商賣(mài)貨積極性較高，下游需求表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，除受到催提影響之外，多數(shù)買(mǎi)貨積極性并不高。油廠(chǎng)豆粕庫(kù)存創(chuàng)下近7年來(lái)新高。市場(chǎng)成交的增量依然體現(xiàn)在遠(yuǎn)月基差合同上，油廠(chǎng)豆粕庫(kù)存消化乏力，供強(qiáng)需弱格局短期難以扭轉(zhuǎn)，期價(jià)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱持續(xù)，需要重點(diǎn)關(guān)注遠(yuǎn)月船期買(mǎi)船節(jié)奏對(duì)于基差的影響。隨著2409合約進(jìn)入交割，基差實(shí)現(xiàn)回歸。在國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)壓力仍在的背景下，雖然國(guó)內(nèi)豆類(lèi)市場(chǎng)跟隨美豆期價(jià)迎來(lái)反彈，但表現(xiàn)明顯弱于外盤(pán)，同時(shí)由于缺乏基本面的支撐，令豆粕期價(jià)的反彈缺乏可持續(xù)性。整體來(lái)看，豆粕期價(jià)跌勢(shì)放緩轉(zhuǎn)為震蕩，外強(qiáng)內(nèi)弱格局仍將持續(xù)。
菜粕
國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜籽供應(yīng)充足，供應(yīng)壓力持續(xù)釋放。菜粕傳統(tǒng)消費(fèi)旺季逐步進(jìn)入尾聲，油廠(chǎng)菜粕庫(kù)存壓力不大。今年水產(chǎn)需求難以對(duì)菜粕價(jià)格構(gòu)成驅(qū)動(dòng)。目前粕類(lèi)市場(chǎng)中豆粕主導(dǎo)，在國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)短期難現(xiàn)趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)行情的背景下，對(duì)菜粕期價(jià)的提振效應(yīng)較為有限。短期菜粕市場(chǎng)目前仍處于大跌之后的底部震蕩階段。供增需穩(wěn)背景下，菜粕期價(jià)反彈空間受限
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