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市場行情：本周上證綜指下跌0.43%，恒生指數(shù)上漲2.14%，A股房地產(chǎn)板塊上漲3.78%，H股內(nèi)房板塊上漲5.56%。板塊漲幅前三深圳華強(qiáng)、華潤萬象生活、永升服務(wù)分別上漲52.03%、20.19%和19.31%；板塊跌幅前三綠城管理控股、榮安地產(chǎn)、港龍中國地產(chǎn)分別下跌29.75%、19.17%和17.29%。
　　新房成交：本周23城周新房成交整體環(huán)比上升19.7%，同比下降30.4%，本年累計(jì)同比下降31.8%；較去年全年增速下降25pct。一線城市周新房成交整體環(huán)比下降0.2%，同比下降17.6%%，本年累計(jì)同比下降28.0%；較去年全年增速下降29pct。二線城市周新房成交整體環(huán)比上升22.2%，同比下降42.5%，本年累計(jì)同比下降34.3%；較去年全年增速下降26pct。三線城市周新房成交整體環(huán)比上升94.7%，同比上升105.0%，本年累計(jì)同比下降23.8%；較去年全年增速下降4pct。
　　二手房成交：本周12城周二手房成交環(huán)比下降3.0%，同比上升9.7%，本年累計(jì)同比下降2.7%；較去年全年增速下降35pct。
　　土地市場：截至上周，100大中城市土地供應(yīng)/成交規(guī)劃建筑面積年度累計(jì)同比分別下降19.9%/下降17.6%，土地年度累計(jì)成交樓面均價(jià)同比下降24.0%。上周100大中城市土地成交總價(jià)231億元，年度累計(jì)同比-37.4%；結(jié)構(gòu)上，一線/二線/三線城市年度累計(jì)同比分別-49.6%/-33.9%/-33.5%。上周100大中城市土地成交溢價(jià)率約為4.1%，其中一線/二線/三線成交溢價(jià)率分別為0.0%/4.1%/4.5%。
　　板塊估值：本周A股地產(chǎn)開發(fā)商P/E、P/B平均值分別為13.3x/0.5x；H股地產(chǎn)開發(fā)商P/E、P/B平均值分別為4.8x/0.3x；中介服務(wù)公司P/E、P/B平均值分別為33.1x/1.0x；A/H股物業(yè)公司P/E、P/B平均值分別為9.4x/1.5x。
　　投資建議：本周新房成交同比跌幅擴(kuò)大，環(huán)比延續(xù)漲勢，二手房成交同比漲幅收窄，環(huán)比微跌，銷售市場表現(xiàn)平淡，上一輪政策效果消退，但時(shí)間進(jìn)入9月為傳統(tǒng)銷售旺季，新一輪寬松政策出臺預(yù)期漸強(qiáng)，8月30日房地產(chǎn)板塊指數(shù)大幅反彈，建議積極關(guān)注板塊未來走勢。推薦二手房交易中介龍頭貝殼、深圳城中村改造龍頭天健集團(tuán)、區(qū)域龍頭濱江集團(tuán)、優(yōu)質(zhì)國企越秀地產(chǎn)，建議關(guān)注央國企行業(yè)龍頭華潤置地、中國海外發(fā)展，品質(zhì)類房企綠城中國，具備商業(yè)現(xiàn)金流的民企龍湖集團(tuán)、新城控股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)政策調(diào)控效果不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；商品房銷售復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；開發(fā)商資金鏈緩解情況不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。