久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2024年半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)收入447億元，同比下降12.6%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤31.2億元，同比下降4.8%。
　　消化渠道庫存，收入端短期承壓。分品類看，液態(tài)奶、冰淇淋、奶粉、奶酪分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入362億元（-12.9%）、33.7億元（-21.8%）、16.4億元（-13.7%）、21.1億元（-6.3%）。收入端整體下滑，主要由于公司控制發(fā)貨節(jié)奏，保持終端合理庫存。1）液態(tài)奶：打造專業(yè)餐飲品牌蒙牛專業(yè)乳品，布局沖飲、烘焙、餐飲領(lǐng)域。低溫酸奶逆勢(shì)增長，市場(chǎng)份額繼續(xù)保持第一并持續(xù)提升。2）冰淇淋：對(duì)渠道終端直控，聚焦售點(diǎn)拓展、鋪市鋪貨；艾雪加速東南亞擴(kuò)張，在印尼市場(chǎng)份額穩(wěn)居第一。3）奶粉：奶粉業(yè)務(wù)精益化運(yùn)營，上半年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。4）奶酪：蒙牛奶酪注入妙可藍(lán)多交易完成，妙可藍(lán)多在奶酪品類的領(lǐng)先地位進(jìn)一步鞏固。
　　毛利率、經(jīng)營利潤率持續(xù)提升。1、上半年公司實(shí)現(xiàn)毛利率40.3%，同比提升1.9pp，主要由于原奶價(jià)格下降。2、費(fèi)用率方面：銷售及經(jīng)銷費(fèi)用率28.4%，同比增加1.2pp；毛銷差11.9%，同比提升0.7pp。行政管理費(fèi)用率4.3%，基本持平。3、上半年經(jīng)營利潤率7%，同比提升0.6pp。此外，由于大包粉庫存減值、現(xiàn)代牧業(yè)等聯(lián)營企業(yè)虧損導(dǎo)致應(yīng)占聯(lián)營公司損益轉(zhuǎn)虧，公司上半年實(shí)現(xiàn)權(quán)益股東應(yīng)占利潤24.5億元，同比下滑19%。
　　股份回購+提高分紅比例，注重股東利益。1、公司積極提升股東回報(bào)，擬在未來一年內(nèi)回購不超過20億港元的股份，且將持續(xù)提升分紅比例。2、公司將繼續(xù)堅(jiān)持FIRST戰(zhàn)略，推動(dòng)經(jīng)營、管理的高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)定再創(chuàng)一個(gè)蒙牛。3、奶源端，在原奶存在供需矛盾的背景下，公司通過多項(xiàng)支持措施助力牧業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營，充分發(fā)揮上游產(chǎn)業(yè)鏈飼料、草業(yè)、種業(yè)、數(shù)智化、愛養(yǎng)牛資源優(yōu)勢(shì)，降低牧業(yè)經(jīng)營成本。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)2024-2026年歸母凈利潤分別為45.0億元、50.2億元、55.8億元，EPS分別為1.14元、1.28元、1.42元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為11倍、9倍、9倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原奶價(jià)格持續(xù)上漲風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；食品安全風(fēng)險(xiǎn)