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事件概述：公司發(fā)布2024年8月產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)，8月新能源乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)售37.3萬(wàn)輛，同比+36.0%，環(huán)比+9.0%；2024M1-8累計(jì)批發(fā)232.8萬(wàn)輛，同比+29.9%。8月純電動(dòng)乘用車(chē)銷(xiāo)售14.8萬(wàn)輛，同比+2.0%，環(huán)比+14.2%；8月插混乘用車(chē)銷(xiāo)售22.2萬(wàn)輛，同比+73.1%，環(huán)比+5.5%。
　　銷(xiāo)量再創(chuàng)新高王朝海洋+方程豹增量明顯。受公司Dm5.0車(chē)型（宋L、秦L、海豹06）及方程豹（豹5官降拉動(dòng)需求）上量驅(qū)動(dòng)，8月新能源乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)售37.3萬(wàn)輛，再創(chuàng)新高，同比+36.0%，環(huán)比+9.0%；其中插混乘用車(chē)銷(xiāo)售22.2萬(wàn)輛，同比+73.1%，環(huán)比+5.5%，持續(xù)增長(zhǎng)。分品牌看，王朝+海洋/騰勢(shì)/仰望/方程豹銷(xiāo)量分別35.6萬(wàn)輛/9,989輛/310輛/4,876輛，環(huán)比分別+2.8萬(wàn)輛/-350輛/-129輛/+3,034輛，2024M1-8累計(jì)分別220.8/8.0/0.62/2.5萬(wàn)輛。
　　王朝海洋新車(chē)密集規(guī)模效應(yīng)強(qiáng)化。8月30日，夏：比亞迪王朝全新IP“夏”正式發(fā)布，其同名車(chē)型、王朝首款中大型旗艦MPV夏首發(fā)亮相，新車(chē)基于比亞迪新一代插混整車(chē)平臺(tái)打造，采用了插混專屬車(chē)身架構(gòu)，并搭載云輦-C智能阻尼車(chē)身控制系統(tǒng)。預(yù)計(jì)夏售價(jià)30萬(wàn)元起，將在今年年內(nèi)正式上市，并面向全球銷(xiāo)售。宋LEV：2025款宋LEV上市，新車(chē)搭載比亞迪“天神之眼”高階智能駕駛輔助系統(tǒng)DiPilot 100，提供駕駛輔助、泊車(chē)輔助等30余項(xiàng)功能，共推4款不同版本車(chē)型，售價(jià)區(qū)間為18.98萬(wàn)~24.98萬(wàn)元。海豹06 GT：新車(chē)定位兩廂純電鋼炮，盲訂價(jià)格區(qū)間15萬(wàn)-20萬(wàn)元，計(jì)劃于9月中下旬上市。后續(xù)重點(diǎn)車(chē)型還包括漢唐Dm5.0版本、海獅05、宋Pro Dm5.0，伴隨新車(chē)型進(jìn)一步上市，公司有望加速搶奪合資燃油車(chē)市場(chǎng)份額，加強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)，促進(jìn)盈利向上。
　　高端化產(chǎn)品大年，銷(xiāo)量、盈利向上。2024年為比亞迪的高端化產(chǎn)品大年，騰勢(shì)N9，仰望U7、方程豹8等重點(diǎn)車(chē)型將于下半年集中上市，8月20日，騰勢(shì)Z9/Z9GT正式開(kāi)啟預(yù)售，預(yù)售價(jià)33.98-41.98萬(wàn)元，騰勢(shì)汽車(chē)銷(xiāo)售事業(yè)部總經(jīng)理趙長(zhǎng)江在社交媒體透露，24小時(shí)訂單超過(guò)了同價(jià)位主流豪華轎車(chē)單車(chē)型一個(gè)月的銷(xiāo)售量，需求強(qiáng)勁。我們看好騰勢(shì)、方程豹、仰望銷(xiāo)量、盈利雙重向上。
　　 2024加大海外布局全球化海闊天空。2024M1-8累計(jì)出海23.3萬(wàn)輛，同比+152.5%，延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2024年，公司將加大海外市場(chǎng)投入，巴西、烏茲別克、匈牙利、土耳其、印尼布局工廠，同時(shí)加速出口，我們判斷公司出海有望在歐洲、東南亞、澳新迎來(lái)快速發(fā)展，出海亦有望提振盈利。
　　投資建議：我們看好公司技術(shù)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品力與品牌力向上，加速出海，維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2024-2026年?duì)I收為8,336.0/ 10,003.3/11,943.4億元，歸母凈利潤(rùn)398.1/511.5/643.6億元，EPS 13.68 /17.58/22.12元，對(duì)應(yīng)2024年8月30日249.42元/股收盤(pán)價(jià)，PE分別為18/14/11倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：車(chē)市下行風(fēng)險(xiǎn)，新車(chē)型銷(xiāo)量、需求不及預(yù)期，出海進(jìn)度不及預(yù)期。