>> 國盛證券-極米科技(688696)外銷持續(xù)增長，期待業(yè)績修復(fù)-240903
| 上傳日期： |
2024/9/4 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐程穎 |
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公司發(fā)布2024H1本年度報告。公司2024H1實現(xiàn)營業(yè)總收入16億元，同比增長-1.66%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.04億元，同比增長-95.58%。其中，2024Q2單季營業(yè)總收入為7.74億元，同比增長4.20%；歸母凈利潤為0.1億元，同比增長-125.21%。
投影儀業(yè)務(wù)承壓，產(chǎn)品持續(xù)豐富。分產(chǎn)品看：1）公司2024H1投影儀業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收14.93億元，同比-4.54%，毛利率為25.16%。收入下滑主要系行業(yè)需求端承壓所致。公司2024年上半年發(fā)布Play5、RS 10等系列產(chǎn)品，產(chǎn)品矩陣不斷豐富。2）互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)2024H1實現(xiàn)營收8748.25萬元，同比增長78.82%，增幅顯著，毛利率達96.21%。
外銷持續(xù)增長。分地區(qū)看：1）2024H1公司內(nèi)銷實現(xiàn)營收11.33億元，同比-10.31%，毛利率為22.2%。2）2024H1公司外銷收入實現(xiàn)4.48億元，同比+27.95%，毛利率為46.55%。公司實施品牌出海戰(zhàn)略與全球化業(yè)務(wù)布局，持續(xù)推進海外本土化團隊建設(shè)。在歐洲、北美及日本市場繼續(xù)精進本地化經(jīng)營，不斷完善線下渠道覆蓋，取得較大突破。
盈利能力短期承壓，期待后續(xù)修復(fù)。毛利率：2024Q2公司毛利率同比3.81pct至30.17%，我們推測主要系老品降價去庫存所致。費率端：2024Q2銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費率同比-4.17pct/-3.62pct/-0.55pct/+0.91pct至19.31%/2.10%/13.68%/-1.97%。管理費率變動主要系股份支付費用減少。凈利率：公司2024Q2凈利率同比變動-6.77pct至-1.33%。
盈利預(yù)測與投資建議?？紤]到行業(yè)整體環(huán)境，我們預(yù)計公司2024-2026年實現(xiàn)歸母凈利潤0.64/0.98/1.02億元，同比增長-47.3%/53.8%/4.4%，維持“增持”投資評級。
風(fēng)險提示：原材料價格波動、行業(yè)需求不景氣、市場競爭加劇。
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