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策略摘要
　　天然橡膠供應(yīng)方面，當(dāng)前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨流通資源相對(duì)有限，且受天氣等因素的制約，泰國(guó)產(chǎn)區(qū)原料生產(chǎn)短期內(nèi)恐難以放量，當(dāng)前國(guó)內(nèi)外原料膠水價(jià)格均維持高位運(yùn)行。需求方面，受成本利潤(rùn)等因素影響，下游工廠原料采買(mǎi)維持剛需為主，需求端對(duì)市場(chǎng)價(jià)格影響缺乏利好支撐。順丁橡膠方面，丁二烯市場(chǎng)窄幅偏弱，合成橡膠期貨價(jià)格下滑，貿(mào)易商報(bào)價(jià)高位，但買(mǎi)方持謹(jǐn)慎態(tài)度，高價(jià)交易面臨壓力。綜合評(píng)估順丁橡膠市場(chǎng)意向價(jià)格穩(wěn)定。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　天然橡膠：
　　現(xiàn)貨及價(jià)差：9月3日，RU基差-1360元/噸（-100），RU與混合膠價(jià)差1685元/噸（+125），煙片膠進(jìn)口利潤(rùn)-7106元/噸（+285），NR基差133元/噸（-117 ）；全乳膠14925元/噸（-175），混合膠14600元/噸（-200），3L現(xiàn)貨15100元/噸（-125）。STR20#報(bào)價(jià)1807.5美元/噸（-20），全乳膠與3L價(jià)差-175元/噸（-50）；混合膠與丁苯價(jià)差-1000元/噸（-200）；
　　原料：泰國(guó)煙片83.29泰銖/公斤（-1.67），泰國(guó)膠水68.7泰銖/公斤（+0.90），泰國(guó)杯膠57.7泰銖/公斤（-0.45），泰國(guó)膠水-杯膠11泰銖/公斤（+1.35）；
　　開(kāi)工率：8月30日，全鋼胎開(kāi)工率為58.85%（+0.54%），半鋼胎開(kāi)工率為78.96%（-0.03%）；
　　庫(kù)存：8月30日，天然橡膠社會(huì)庫(kù)存為120.5萬(wàn)噸（-1.20），青島港天然橡膠庫(kù)存為460134噸（-9903），RU期貨庫(kù)存為257301噸（+3293），NR期貨庫(kù)存為154023噸（+909）；
　　順丁橡膠：
　　現(xiàn)貨及價(jià)差：9月3日，BR基差375元/噸（+200），丁二烯上海石化出廠價(jià)13000元/噸（0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報(bào)價(jià)15300元/噸（0），浙江傳化BR9000報(bào)價(jià)15100元/噸（0），山東民營(yíng)順丁橡膠15000元/噸（0），BR非標(biāo)價(jià)差-276元/噸（-201），順丁橡膠東北亞進(jìn)口利潤(rùn)-363元/噸（-68）；
　　開(kāi)工率：8月30日，高順順丁橡膠開(kāi)工率為58.37%（+0.34%）；錦州石化臨時(shí)停車(chē)，振華新材料已停車(chē)檢修，而菏澤科信裝置降負(fù)運(yùn)行，山東威特長(zhǎng)期停車(chē)需關(guān)注重啟計(jì)劃；
　　庫(kù)存：8月30日，順丁橡膠貿(mào)易商庫(kù)存為3850噸（-320），順丁橡膠企業(yè)庫(kù)存為2.05噸（-0.02 ）；
　　策略
　　RU、NR中性。天然橡膠供應(yīng)方面，當(dāng)前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨流通資源相對(duì)有限，且受天氣等因素的制約，泰國(guó)產(chǎn)區(qū)原料生產(chǎn)短期內(nèi)恐難以放量，當(dāng)前國(guó)內(nèi)外原料膠水價(jià)格均維持高位運(yùn)行。需求方面，受成本利潤(rùn)等因素影響，下游工廠原料采買(mǎi)維持剛需為主，需求端對(duì)市場(chǎng)價(jià)格影響缺乏利好支撐。
　　BR中性。順丁橡膠方面，丁二烯市場(chǎng)窄幅偏弱，合成橡膠期貨價(jià)格下滑，貿(mào)易商報(bào)價(jià)高位，但買(mǎi)方持謹(jǐn)慎態(tài)度，高價(jià)交易面臨壓力。綜合評(píng)估順丁橡膠市場(chǎng)意向價(jià)格穩(wěn)定。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　下游輪胎需求轉(zhuǎn)差庫(kù)存累積、原料價(jià)格轉(zhuǎn)弱、庫(kù)存降庫(kù)受阻。