>> 興業(yè)證券-通信行業(yè)周報：通信中報披露完畢-240901
| 上傳日期： |
2024/9/3 |
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| 570KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
章林,代小笛,仇新宇 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
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投資要點
【板塊走勢】
本期（08.26-09.01）中信通信板塊下跌0.87%，其中通信設(shè)備制造下跌0.87%，增值服務(wù)上升1.61%，電信運營下降1.68%，同期滬深300指數(shù)下跌0.17%，中小板指數(shù)上升3.24%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上升2.17%。
【周觀投資】
周觀點：通信行業(yè)中報披露完成，出口需求高增疊加AI驅(qū)動下通信行業(yè)上市公司業(yè)績迎高增長。按申萬通信口徑，2024年上半年，通信行業(yè)整體實現(xiàn)收入12902.17億元，同比增長3.9%，歸母凈利潤1274.84億元，同比增長7.3%。
移遠(yuǎn)通信發(fā)布2024年半年報：下游需求持續(xù)修復(fù)，盈利能力穩(wěn)步提升。2024年H1實現(xiàn)營收82.49億元，同比+26.67%；歸母凈利潤2.09億元，同比扭虧為盈；扣非凈利潤1.89億元，同比扭虧為盈。單二季度，公司實現(xiàn)營收42.95億元，同比+27.25%，環(huán)比+8.61%；歸母凈利潤1.55億元，同比+691.49%，環(huán)比+182.31%；扣非凈利潤1.37億元，同比扭虧為盈，環(huán)比+167.21%。2024年H1，市場需求逐步恢復(fù)，同時公司在模組業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上不斷拓展衍生業(yè)務(wù)，為客戶提供物聯(lián)網(wǎng)綜合解決方案，驅(qū)動營收穩(wěn)健增長。盈利能力方面，Q2公司毛利率同比+1.72pct、環(huán)比+2.33pct至19.26%；降本增效措施逐步落地，銷售費用率/管理費用率/研發(fā)費用率同比降低0.52/0.68/1.96pct至2.82%/2.56%/9.68%，驅(qū)動公司凈利率同比+2.98pct、環(huán)比+2.20pct至3.53%。公司ODM、天線收入快速增長，模組產(chǎn)品品類持續(xù)豐富，推出多款智能模組，端側(cè)AI加速智能模組滲透率提升趨勢下有望受益。
廣和通發(fā)布2024年半年報：Q2業(yè)績短期承壓，率先布局邊緣計算有望受益。2024H1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入40.75億元，同比+5.42%；歸母凈利潤3.33億元，同比+10.17%；扣非凈利潤3.16億元，同比+11.45%。單二季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.52億元，同比-4.91%，環(huán)比-8.06%；歸母凈利潤1.46億元，同比-10.27%，環(huán)比-22.50%；扣非凈利潤1.42億元，同比-3.29%，環(huán)比-18.14%。公司車載、PC、POS及泛IoT業(yè)務(wù)受益下游需求修復(fù)維持快速增長，F(xiàn)WA業(yè)務(wù)受23年高基數(shù)及客戶提貨節(jié)奏放緩等因素影響短期拖累營收。盈利能力方面，2024Q2，公司毛利率同比-1.61pct、環(huán)比+0.13pct至21.65%，銷售費用率/管理費用率/研發(fā)費用率環(huán)比上升0.27/0.02/0.51pct至2.80%/2.05%/9.23%，驅(qū)動凈利率同比-0.37pct、環(huán)比1.42pct至7.54%。公司產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富，率先布局機(jī)器人、邊緣計算等領(lǐng)域，出售銳凌無線業(yè)務(wù)后資金充足，助力加大垂直應(yīng)用領(lǐng)域及AI賽道投入，加速培育第二增長曲線。
兆龍互連發(fā)布2024年半年報：需求修復(fù)驅(qū)動Q2營收創(chuàng)新高，受益AI有望維持高增長。2024H1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.50億元，同比+16.12%；歸母凈利潤5962萬元，同比+24.42%；扣非凈利潤4209萬元，同比-2.04%。單二季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.82億元，同比+19.11%，環(huán)比+30.60%；歸母凈利潤4201萬元，同比+30.53%，環(huán)比+138.62%；扣非凈利潤2667萬元，同比-6.86%，環(huán)比+73.00%。2024Q2，通信線纜下游需求逐步修復(fù)，6A及以上數(shù)據(jù)通信線纜、專用電纜、連接產(chǎn)品等高毛利產(chǎn)品貢獻(xiàn)主要收入增量，驅(qū)動公司毛利同比+1.24pct、環(huán)比+2.54pct至16.49%。費用端，公司銷售費用率有所下滑，管理費用率受股權(quán)激勵攤銷費用、中介機(jī)構(gòu)費用及泰國工廠前期租金支出影響同比+0.37pct至3.45%；研發(fā)費用率同比+0.01pct、環(huán)比+0.45pct至3.85%；財務(wù)費用受匯率波動影響同比+62.24%。公司是數(shù)據(jù)中心高速銅纜稀缺供應(yīng)商，高速銅纜在短距互聯(lián)中凸顯成本優(yōu)勢，PCIe Cable產(chǎn)品受益于AI服務(wù)器規(guī)格提升，有望迎量價齊升；工業(yè)數(shù)字電纜業(yè)務(wù)技術(shù)壁壘高，有望成為公司新增長極。
周重點推薦：中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、鼎通科技。
風(fēng)險提示：國際關(guān)系緊張；產(chǎn)品升級進(jìn)度不及預(yù)期；市場競爭加劇。
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