久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件:
　　2024年8月30日，公司發(fā)布2024年中報(bào)：2024H1，公司營(yíng)業(yè)收入約60.76億元，同比增長(zhǎng)21.23%，歸母凈利潤(rùn)為-4.22億元，同比改善33.37%；扣非歸母凈利潤(rùn)-4.24億元，同比改善41.20%。2024Q2，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.13億元，同比增長(zhǎng)21.30%；歸母凈利潤(rùn)-1.72億元，同比改善47.56%；扣非歸母凈利潤(rùn)-1.57億元，同比改善55.02%。
　　投資要點(diǎn):
　　2024H1歸母凈利潤(rùn)同比改善，降本增效效果較好
　　據(jù)公司半年報(bào)，受部分業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、行業(yè)相關(guān)政策調(diào)整等因素共同影響，公司綜合毛利率下降；同時(shí)受聯(lián)營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益虧損影響，公司投資收益虧損。公司持續(xù)聚焦主責(zé)主業(yè)，持續(xù)推進(jìn)改革舉措，著力加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，保持科技創(chuàng)新投入強(qiáng)度，營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比改善，發(fā)展質(zhì)量進(jìn)一步提升。
　　2024H1，公司銷售毛利率為17.18%，同比下降4.66ct；銷售凈利率為-6.44%，同比減虧。上半年，公司銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率分別為3.60%、7.00%、9.05%，分別同比-2.23pct、-1.49pct、-4.67pct，費(fèi)用率顯著下降，或主要系公司聚焦主業(yè)，實(shí)施降本控費(fèi)增效。
　　上半年計(jì)算產(chǎn)業(yè)營(yíng)收增速較高，系統(tǒng)裝備新興業(yè)務(wù)訂單同比增長(zhǎng)
　　計(jì)算產(chǎn)業(yè)：2024H1，業(yè)務(wù)營(yíng)收46.96億元、同比增長(zhǎng)37.04%，毛利率為14.41%、同比下降3.04pct。主要是計(jì)算產(chǎn)業(yè)行業(yè)市場(chǎng)逐漸加速落地，市場(chǎng)需求不斷釋放，公司及時(shí)抓住細(xì)分市場(chǎng)商機(jī)，加強(qiáng)投標(biāo)管理，訂單同比大幅增長(zhǎng)；細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)新突破，在金融、保險(xiǎn)、交通等領(lǐng)域取得突破性成績(jī)；把握服務(wù)器市場(chǎng)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，AI服務(wù)器電源居國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位；消費(fèi)終端積極拓展大客戶，與多家國(guó)外知名品牌商建立合作。
　　系統(tǒng)裝備：2024H1，業(yè)務(wù)營(yíng)收9.85億元、同比下降18.02%，毛利率為22.33%、同比下降7.67pct。受審價(jià)、免稅政策變動(dòng)等因素持續(xù)影響，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)訂單下降；海洋信息化、特種計(jì)算等新興業(yè)務(wù)訂單同比大幅增長(zhǎng)，將有望帶來(lái)收入新增量。
　　飛騰打造CPU+XPU組合拳，或受益信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)深入發(fā)展
　　飛騰：2024H1，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.08億元、同比增長(zhǎng)約23%，凈利潤(rùn)為-2.96億元。2014-2024年，飛騰研制10余款高性能CPU，累計(jì)應(yīng)用超過850萬(wàn)片，新一代服務(wù)器CPU飛騰騰云S5000C、新一代桌面CPU飛騰騰銳D3000等新產(chǎn)品面市以來(lái)，在眾多關(guān)鍵行業(yè)實(shí)現(xiàn)落地應(yīng)用。此外，飛騰正在加速布局研發(fā)智算處理器，打造“CPU+XPU”組合拳。截至2024年8月，飛騰生態(tài)伙伴數(shù)量已經(jīng)突破6500家，支撐了4900多款飛騰平臺(tái)設(shè)備上市，已經(jīng)和正在適配的軟件超過66000多款。
　　信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展邁入深水區(qū)。據(jù)IDC，預(yù)計(jì)2024年中國(guó)通用服務(wù)器市場(chǎng)將呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，截至2023年底，我國(guó)服務(wù)器市場(chǎng)芯片國(guó)產(chǎn)化率不到20%，仍有很大發(fā)展空間。5月20日，飛騰騰云S5000C、騰瓏E2000、騰銳D3000等三款CPU產(chǎn)品入選信創(chuàng)國(guó)測(cè)二期名單《安全可靠測(cè)評(píng)結(jié)果公告（2024年第1號(hào)）》。7月16日，《中央國(guó)家機(jī)關(guān)2024年度臺(tái)式計(jì)算機(jī)單獨(dú)主機(jī)框架協(xié)議聯(lián)合征集采購(gòu)項(xiàng)目》正式啟動(dòng)。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：公司為中國(guó)電子旗下計(jì)算產(chǎn)業(yè)主力軍，將長(zhǎng)期受益于自主智算產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。我們預(yù)計(jì)2024-2026年公司營(yíng)業(yè)收入分別為155.49/187.88/216.54億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1.02/3.29/5.50億元，EPS分別為0.03/0.10/0.17元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PS分別為1.67/1.38/1.20 X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)影響下游需求，信創(chuàng)推進(jìn)速度不及預(yù)期，技術(shù)迭代升級(jí)不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，中美博弈加劇等。