>> 太平洋證券-中國長城(000066)研發(fā)投入持續(xù)提升，飛騰加速產(chǎn)品迭代-231106
| 上傳日期： |
2023/11/7 |
大?。?/td>
| 1249KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曹佩 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：
公司發(fā)布2023年三季報。公司2023年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入80.54億元，同比下降15.15%；歸母凈利潤-8.31億元；扣非歸母凈利潤-9.44億元。
受宏觀環(huán)境影響收入承壓，保持高水平研發(fā)投入。2023年Q3，公司實現(xiàn)營收30.42億元，同比下降1.58%；歸母凈利潤-1.98億元；扣非歸母凈利潤-2.23億元，虧幅同比擴大。受到信創(chuàng)市場階段性轉(zhuǎn)換、國際業(yè)務(wù)全球需求萎縮及系統(tǒng)裝備行業(yè)周期及政策調(diào)整等三大因素影響，公司訂單需求下降導(dǎo)致收入同比下降。同時，公司保持高研發(fā)投入，前三季度研發(fā)費用共計10.35億元，研發(fā)費用率同比提升3.7pct，疊加投資收益大幅下降，導(dǎo)致利潤承壓。
飛騰產(chǎn)品持續(xù)更新迭代，生態(tài)不斷完善。近期飛騰產(chǎn)品進展較多：1）根據(jù)芯智訊報道，飛騰新一代高性能處理器內(nèi)核FTC870已經(jīng)研發(fā)完成，并且性能達到了國際先進水平。FT870內(nèi)核的主頻可達3GHz，整體性能相對于上一代的FTC860提升了約20%，達到了與ARMNeoverse N2相當(dāng)?shù)乃剑?）《2023年飛騰硬件生態(tài)產(chǎn)品手冊》全新上線，共涵蓋103家硬件生態(tài)伙伴的424款硬件產(chǎn)品。截至10月，飛騰已完成977個整機伙伴3874個項目開案設(shè)計與支持，并與324家硬件生態(tài)伙伴建立了緊密合作關(guān)系；3）公司在互動平臺上表示，基于S5000C芯片的服務(wù)器新產(chǎn)品已對部分重點客戶進行送樣測試。我們認為飛騰新一代產(chǎn)品的推出有望帶來公司新一輪業(yè)績增長。
投資建議:公司作為我國自主計算產(chǎn)業(yè)的國家隊，同時也是國產(chǎn)CPU核心企業(yè)飛騰的重要股東，有望受益于信創(chuàng)的加速推進?？紤]到目前信創(chuàng)的推進節(jié)奏和公司三季報情況，下調(diào)盈利預(yù)測。預(yù)計2023-2025年公司EPS分別為0.03 /0.08 /0.09，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示:信創(chuàng)推進不及預(yù)期，產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇。
|
|
