>> 華安證券-特銳德(300001)新能源業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進，電力+充電設(shè)備雙輪驅(qū)動-240904
| 上傳日期： |
2024/9/5 |
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| 2893KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張志邦,洪慧 |
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聚焦發(fā)電、電網(wǎng)、用戶側(cè)，24H1盈利高增
公司主要從事電動汽車充電網(wǎng)和“智能制造+系統(tǒng)集成”兩大業(yè)務(wù)，在國內(nèi)充電運營行業(yè)處領(lǐng)先地位，在中高端箱變等產(chǎn)品細分領(lǐng)域處行業(yè)前列。受益下游新能源汽車快速發(fā)展，2024H1實現(xiàn)營收63.32億元，同比+13%；歸母凈利潤1.93億元，同比+105.26%，系公司聚焦發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)持續(xù)發(fā)力，圍繞著客戶深耕價值創(chuàng)造。
充電樁市場廣闊，充電運營否極泰來
隨新能源汽車保有量與車樁比提升，預(yù)計2026年國內(nèi)充電運營市場規(guī)模達552.85億元。公司充電設(shè)備銷售穩(wěn)健增長，盈利能力相對穩(wěn)定。公司依托模塊整樁一體化制造能力，積極向客戶銷售多樣化充電產(chǎn)品。23年公司充電設(shè)備銷售收入超23億元，2024年上半年充電設(shè)備銷售收入超9億元。此外，特來電積極參與電網(wǎng)調(diào)控，開辟能源增值業(yè)務(wù)。
國內(nèi)外需求旺盛，智能制造業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展
2024H1公司智能制造+系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入36.73億元，同比增長13.37%。公司深耕于箱變行業(yè)細分領(lǐng)域，客戶資源優(yōu)質(zhì)。公司智能制造業(yè)務(wù)主要致力于220kV及以下變配電一二次產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)制造。發(fā)電側(cè)，2024年上半年，公司針對新能源發(fā)電客戶的需求，創(chuàng)新研發(fā)了高電壓數(shù)字化全預(yù)制艙式模塊化變電站解決方案；在電網(wǎng)側(cè)，2024年，公司在國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)的多項招標(biāo)中持續(xù)穩(wěn)定中標(biāo)，特別是在輸變電集采和配電設(shè)備采購中取得規(guī)?；晒?。
投資建議
我們預(yù)計24/25/26歸母凈利潤分別為6.8/9.8 /13.4億元，對應(yīng)PE分別為28/19/14倍，首次覆蓋，給予公司“買入”評級。
風(fēng)險提示
下游客戶銷量不及預(yù)期；新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；海外業(yè)務(wù)盈利低于預(yù)期。
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