>> 國(guó)信證券(香港)-市場(chǎng)資訊晨報(bào)：JOLTS數(shù)據(jù)疲軟，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂(yōu)加劇-240905
| 上傳日期： |
2024/9/5 |
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pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)信證券（香港） |
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作者： |
ZHENG Yufei |
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全球投資焦點(diǎn)
近期的JOLTS職位空缺數(shù)據(jù)低于預(yù)期，顯示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)放緩，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期加大，10年期國(guó)債收益率下降。與此同時(shí)，英偉達(dá)股價(jià)因反壟斷調(diào)查的擔(dān)憂(yōu)而大幅下跌。投資者正密切關(guān)注即將發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，以判斷美聯(lián)儲(chǔ)的未來(lái)政策走向。
1.根據(jù)最新發(fā)布的職位空缺與勞動(dòng)力流動(dòng)調(diào)查（JOLTS），美國(guó)7月份的職位空缺數(shù)量降至767萬(wàn)，遠(yuǎn)低于預(yù)期的810萬(wàn)，并創(chuàng)下2021年1月以來(lái)的最低水平。這一數(shù)據(jù)反映出勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟，裁員人數(shù)上升至176萬(wàn)，顯示出經(jīng)濟(jì)可能面臨衰退的風(fēng)險(xiǎn)。
2.這一數(shù)據(jù)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的強(qiáng)烈押注。交易員們普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在即將召開(kāi)的會(huì)議上降息25到50個(gè)基點(diǎn)，且降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性超過(guò)30%。美債收益率也隨之下跌，10年期國(guó)債收益率降至3.76%。
3.盡管市場(chǎng)的緊張情緒有所緩解，但投資者仍在尋找經(jīng)濟(jì)未過(guò)度降溫的確認(rèn)。未來(lái)的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將是關(guān)鍵。
4.在此背景下，英偉達(dá)的股價(jià)持續(xù)下跌，過(guò)去兩天內(nèi)累計(jì)跌幅達(dá)到11%，為2021年以來(lái)的最低水平。這一跌勢(shì)部分是由于美國(guó)司法部的反壟斷調(diào)查引發(fā)的市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)。
5.總體來(lái)看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟和市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的預(yù)期相互交織，導(dǎo)致了投資者的謹(jǐn)慎情緒和市場(chǎng)波動(dòng)。周五即將發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將進(jìn)一步影響市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的預(yù)期。
Dollar Tree（DLTR）的股價(jià)暴跌近26%，反映出一元店行業(yè)面臨的巨大壓力，尤其是低收入消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力因持續(xù)的生活成本上漲而受到削弱。與此同時(shí)，Dollar Tree還下調(diào)了業(yè)績(jī)預(yù)期，并考慮出售Family Dollar，以應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如沃爾瑪和塔吉特帶來(lái)的市場(chǎng)份額流失。
1.周三，Dollar Tree股價(jià)下跌近26%，創(chuàng)下2001年以來(lái)盤(pán)中最大跌幅。這一事件與上周Dollar General和Five Below（FIVE）下調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)期有關(guān)，表明一元店行業(yè)正處于困難時(shí)期。
2.持續(xù)不斷的生活成本上漲削弱了低收入購(gòu)物者的購(gòu)買(mǎi)力。美國(guó)通脹率雖然從2022年的9.1%峰值下降，但仍徘徊在3%左右。長(zhǎng)期通脹率的上漲使消費(fèi)者承受著遠(yuǎn)高于疫情前的價(jià)格負(fù)擔(dān)。Dollar Tree首席運(yùn)營(yíng)官M(fèi)ike Creedon表示，F(xiàn)amily Dollar的核心低收入客戶(hù)仍然面臨壓力。高通脹、利率和其他經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)在最近一個(gè)季度也開(kāi)始對(duì)Dollar Tree的中高收入消費(fèi)者產(chǎn)生更大影響。
3. Dollar Tree的第二季度業(yè)績(jī)不佳，同店銷(xiāo)售額下降0.7%。公司還下調(diào)了全年預(yù)期，預(yù)計(jì)可比銷(xiāo)售額增長(zhǎng)將達(dá)到低個(gè)位數(shù)。與此同時(shí)，沃爾瑪公司和塔吉特公司等大型競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并未出現(xiàn)需求下降的現(xiàn)象。這表明他們正在贏得一些之前在折扣連鎖店購(gòu)物的顧客。
4. Dollar Tree正在考慮出售Family Dollar的潛在方案及其他戰(zhàn)略替代方案。該公司近十年前以約89億美元收購(gòu)了Family Dollar，同時(shí)正在關(guān)閉業(yè)績(jī)不佳的Family Dollar商店。Dollar Tree正在擴(kuò)大產(chǎn)品線(xiàn)，以涵蓋更多種類(lèi)的商品，包括售價(jià)高達(dá)7美元的商品。提供各種價(jià)位的1,600家門(mén)店中，銷(xiāo)售額顯著增長(zhǎng)?？死锏潜硎?，提供更廣泛價(jià)位的新店增長(zhǎng)速度快于其他地區(qū)，盡管數(shù)百家門(mén)店的轉(zhuǎn)型進(jìn)度落后于計(jì)劃。
5.行業(yè)的困境可能會(huì)使Dollar Tree出售Family Dollar的努力以及Dollar General加強(qiáng)業(yè)務(wù)的努力（包括簡(jiǎn)化運(yùn)營(yíng)和減緩新店開(kāi)設(shè)）變得更加困難。Dollar Tree的收益再次表明，核心中低收入消費(fèi)者面臨的阻力，以及在需求低迷的背景下實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的難度。
惠普企業(yè)公司（HPE）第三財(cái)季人工智能服務(wù)器銷(xiāo)售收入大增，但毛利率下滑至31.8%，低于預(yù)期，反映出行業(yè)利潤(rùn)率偏低的挑戰(zhàn)。盡管如此，HPE總收入增長(zhǎng)10%，預(yù)計(jì)未來(lái)將繼續(xù)提升銷(xiāo)售額和利潤(rùn)，同時(shí)通過(guò)出售資產(chǎn)獲得約21億美元的收益，計(jì)劃用于收購(gòu)瞻博網(wǎng)絡(luò)公司以增強(qiáng)市場(chǎng)地位。
1.惠普企業(yè)公司(HPE)第三財(cái)季調(diào)整后的毛利率為31.8%，低于分析師預(yù)期的33.4%，主要原因是人工智能服務(wù)器收入占比增加。盡管毛利率下降，HPE的人工智能服務(wù)器業(yè)務(wù)收入達(dá)13億美元，較上一季度增長(zhǎng)39%，顯示出強(qiáng)勁的市場(chǎng)需求。
2. HPE總收入增長(zhǎng)10%，達(dá)到77.1億美元，超出預(yù)期，未來(lái)一個(gè)季度預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額和利潤(rùn)將進(jìn)一步提升。首席執(zhí)行官Antonio Neri表示，HPE將繼續(xù)與人工智能服務(wù)器一起銷(xiāo)售更多利潤(rùn)率更高的產(chǎn)品和服務(wù)，且企業(yè)和政府部門(mén)的需求正在增加。
3. HPE通過(guò)出售其在H3CTechnologies Co.的部分股份獲得約21億美元的收益，計(jì)劃用于收購(gòu)瞻博網(wǎng)絡(luò)公司增強(qiáng)市場(chǎng)地位。預(yù)計(jì)該收購(gòu)將于今年晚些時(shí)候或2025年初完成。
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