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報(bào)告要點(diǎn)
　　本周專題探討：成本擾動之思
　　專題要點(diǎn)：大宗商品價(jià)格下行過程中，底部位置往往會涉及成本支撐的概念，當(dāng)價(jià)格距離邊際成本有一定空間時(shí)，成本同樣會通過供給作用于價(jià)格。我們認(rèn)為，銅在90%分位有較強(qiáng)價(jià)格支撐；鋅長期來看75%-80%分位有較強(qiáng)的支撐。
　　主要觀點(diǎn)更新：
　　貴金屬：隨著9月降息步伐的臨近，黃金短期確定性更強(qiáng)
　　銅：短期具備不確定性，看好中長期銅價(jià)
　　鋁：高盈利有望持續(xù)，綠電鋁可能分化
　　鉛鋅：礦山端緊張向冶煉端傳導(dǎo)，價(jià)格震蕩
　　錫：供給持續(xù)擾動，需求逐步回暖
　　鎳：累庫持續(xù)，價(jià)格震蕩
　　鎢：鎢礦價(jià)格探升，上下游供需博弈態(tài)勢持續(xù)
　　銻：極地黃金庫存累積，預(yù)計(jì)下半年形成銷售
　　鉬：鋼招需求旺盛，鉬價(jià)維持高位
　　稀土：總量控制增速大幅回落，需求回升可期
　　鈦：鈦礦市場持穩(wěn)，下游鈦金屬需求疲弱
　　金屬價(jià)格漲跌：
　　貴金屬周度漲跌幅：Comex銀（-1.56%），LME鈀（1.79%）
　　工業(yè)金屬周度漲跌幅：LME鋁（-3.45%），LME鉛（-2.01%），LME錫（-1.67%）
　　稀有小金屬周度漲跌幅：鎢精礦（1.79%），鉬精礦（7.36%），鈷（-5.59%），輕稀土氧化鐠釹（3.85%），重稀土氧化鋱（-3.80%），重稀土氧化鏑（-8.43%） 
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、下游需求不及預(yù)期；
　　2、產(chǎn)品價(jià)格波動。