>> 方正中期期貨-有色金屬日度策略-240904
| 上傳日期： |
2024/9/5 |
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| 4483KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬,楊莉娜,梁海寬 |
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銅：
美國8月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI終值47.9，預(yù)期48.1，前值48。為8個月來新低。美國8月ISM制造業(yè)PMI47.2，預(yù)期47.5，前值46.8，連續(xù)5個月低于50%。生產(chǎn)指標(biāo)連續(xù)第五個月走低，創(chuàng)2020年5月以來最低水平。新訂單指標(biāo)降至15個月低點，出口訂單以今年年初以來最快速度萎縮。市場對美國經(jīng)濟(jì)的衰退仍有隱憂。但美國近期就業(yè)數(shù)據(jù)體現(xiàn)出韌性，且美國二季度GDP季調(diào)后環(huán)比折年率向上修正為3%，使得市場對美聯(lián)儲9月降息50bp的預(yù)期降溫，美元指數(shù)反彈，利空商品。中國制造業(yè)PMI同樣連續(xù)4個月處于榮枯線下方。中美制造業(yè)PMI的同步走弱對銅價形成宏觀利空。日元匯率再度走強(qiáng)，引發(fā)全球風(fēng)險資產(chǎn)價格集體回調(diào)。產(chǎn)業(yè)層面，近期國內(nèi)銅庫存持續(xù)去庫，但當(dāng)前整體庫存依舊偏高，且后續(xù)LME庫存及保稅區(qū)資源可能流入。海外庫存繼續(xù)累庫，全球銅顯性庫存壓力仍偏大。國內(nèi)需求“金九銀十”旺季不旺預(yù)期發(fā)酵。操作上，短期銅價面臨階段性回調(diào)壓力，關(guān)注前低71000附近的支撐力度，若跌破則新一輪下行將開啟。
鋅：
供給緊張支撐鋅價，近期鋅精礦供給偏緊，加工費下跌后有所企穩(wěn)定，精煉鋅企業(yè)虧損，鋅冶煉企業(yè)開工率走低，精煉鋅產(chǎn)量顯著回落。需求端，SMM七地鋅錠庫存出現(xiàn)回升。近期滬鋅24000元附近存在較大壓力，短期價格轉(zhuǎn)向調(diào)整，多頭平倉，近期震蕩偏空思路為主，調(diào)整未盡，逢高短空。
鋁及氧化鋁：
滬鋁盤面震蕩偏弱。目前基本面供給端放量，需求端淡季即將結(jié)束，在宏觀刺激下盤面跟隨有色板塊下跌，建議短線偏空思路，中長線盤面維持區(qū)間震蕩。滬鋁主力合約上方壓力位20000，下方支撐位19000。氧化鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，供應(yīng)端產(chǎn)能有增有減，整體暫時持穩(wěn)。目前盤面受板塊共振影響較大，令近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局使得近月合約回調(diào)趨勢較明顯，建議中長線高拋低吸區(qū)間操作為主，可關(guān)注月間價差套利。需關(guān)注產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)情況及礦端供應(yīng)情況。
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