>> 山西證券-紡織服裝行業(yè)周報(bào)：Lululemon FY24Q2營(yíng)收略低于預(yù)期，下調(diào)FY2024收入指引-240909
| 上傳日期： |
2024/9/9 |
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| 2780KB |
| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來源： |
山西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
同步大市 |
作者： |
王馮,孫萌 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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本周觀察：Lululemon發(fā)布FY24Q2季度業(yè)績(jī)，下調(diào)FY2024收入指引
北美市場(chǎng)平穩(wěn)增長(zhǎng)，中國(guó)大陸市場(chǎng)增長(zhǎng)亮眼。FY2024Q2（截至2024年7月28日止前三個(gè)月，下同），Lululemon營(yíng)收同比增長(zhǎng)7%至23.71億美元（略低于此前指引的24.0- 24.2億美元），剔除匯率影響，同比增長(zhǎng)8%。分區(qū)域看，北美市場(chǎng)（含美國(guó)與加拿大，下同）、中國(guó)大陸市場(chǎng)、其它市場(chǎng)營(yíng)收同比增長(zhǎng)1%、34%、24%至17.41、3.14、3.15億美元，剔除匯率影響，同比增長(zhǎng)2%、37%、27%。北美市場(chǎng)、中國(guó)大陸市場(chǎng)、其它市場(chǎng)營(yíng)收占總營(yíng)收比重為73.4%、13.3%、13.3%。分品類看，女裝、男裝、其它產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)5.7%、10.7%、9.0%至14.76、5.88、3.07億美元，占營(yíng)收比重為62.3%、24.8%、13.0%。分渠道看，線下門店、電商渠道、其它渠道營(yíng)收同比增長(zhǎng)10.8%、1.9%、12.0%至12.16、9.11、2.45億美元，占營(yíng)收比重為51.3%、38.4%、10.3%，
北美市場(chǎng)同店銷售小幅下滑，中國(guó)大陸市場(chǎng)同店銷售增長(zhǎng)超過20%。同店銷售方面，F(xiàn)Y2024Q2，剔除匯率影響，Lululemon可比同店銷售同比增長(zhǎng)3%，其中北美市場(chǎng)、中國(guó)大陸市場(chǎng)、其它市場(chǎng)同比增長(zhǎng)-2%、23%、20%。門店開設(shè)方面，截至FY2024Q2末，Lululemon新開設(shè)11家門店、關(guān)閉1家門店，期末門店數(shù)量為721家，較FY2023Q2末同比增加49家，同比增速為7.3%。于中國(guó)大陸、其它市場(chǎng)、北美市場(chǎng)，本季度凈開設(shè)門店分別為5、4、1家。
FY2024Q2經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率同比提升，存貨余額同比下降。盈利能力方面，F(xiàn)Y2024Q2，Lululemon毛利率同比提升0.8pct至59.6%。SG&A占營(yíng)收比重同比下滑0.2pct至36.8%。FY2024Q2，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)5.40億美元，同比增長(zhǎng)13%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率同比提升1.1pct至22.8%。FY2024Q2，凈利潤(rùn)3.93億美元，同比增長(zhǎng)15.0%。截至FY2024Q2末，存貨同比下降14%至14.29億美元。
下調(diào)2024財(cái)年業(yè)績(jī)指引。Lululemon預(yù)計(jì)FY2024Q3營(yíng)收為23.40-23.65億美元，同比增長(zhǎng)6%-7%，預(yù)計(jì)FY2024營(yíng)收為103.75-104.75億美元（此前預(yù)計(jì)FY2024營(yíng)收為107-108億美元），同比增長(zhǎng)8%-9%（此前預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)11%-12%），剔除2024年第53周的影響，同比增長(zhǎng)6%-7%（此前預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)10%-11%）。
行業(yè)動(dòng)態(tài)：
1)全球知名服裝品牌Uniqlo（優(yōu)衣庫(kù)）任命英國(guó)設(shè)計(jì)師Clare Waight Keller為新任品牌創(chuàng)意總監(jiān)。Clare Waight Keller曾就職于全球多家高級(jí)時(shí)裝屋，于2023年9月攜手優(yōu)衣庫(kù)品牌推出首個(gè)UNIQLO : C秋冬女裝合作系列。2024年秋冬起，她將全面負(fù)責(zé)優(yōu)衣庫(kù)主線系列的創(chuàng)意方向，包括男裝設(shè)計(jì)，同時(shí)她也會(huì)繼續(xù)設(shè)計(jì)UNIQLO :C系列。
2)在領(lǐng)跑“黃金時(shí)代”特步新一代冠軍版跑鞋發(fā)布會(huì)上，特步新一代冠軍版跑鞋160X系列重磅發(fā)布，這一系列包括了160X 6.0、160X 6.0 PRO，以及160X6.0 MONXTER。發(fā)布會(huì)上，特步跑步品類總經(jīng)理陸一嘉還介紹特步的兩大核心科技“XTEPPOWER動(dòng)能科技升級(jí)-GT700碳板”和“XTEPACE輕彈科技升級(jí)-射胚發(fā)泡”的應(yīng)用。據(jù)悉，此次發(fā)布的160X 6.0 PRO和160X 6.0 MONXTER就搭載了這一核心科技“XTEPPOWER動(dòng)能科技升級(jí)-GT700碳板”，被跑者稱為“黃金碳板”，是特步在碳板科技領(lǐng)域的革命性突破。160X 6.0 MONXTER的名字由馬拉松冠軍吳向東所取，全球限量發(fā)行2000雙；160X 6.0助力跑者安全PB；160X 6.0MONXTER超級(jí)猛獸系列被稱為160X系列有史以來最激進(jìn)的產(chǎn)品，宣稱將激發(fā)跑者速度極限。
3)近日，京東宣布追加10億投入全面布局服飾品類，致力于將京東服飾打造成潮流尖貨聚集地，給消費(fèi)者帶來更多豐富的服飾選擇、提供更優(yōu)質(zhì)的購(gòu)物體驗(yàn)，并為國(guó)內(nèi)外服飾品牌帶來更具確定性的增長(zhǎng)。在10億重磅投入的加持下，京東服飾將圍繞產(chǎn)品優(yōu)化、高效運(yùn)營(yíng)、靈活供應(yīng)鏈及品質(zhì)服務(wù)進(jìn)行優(yōu)化提升。重點(diǎn)聚焦潮流新品，聯(lián)合NIKE、GAP、Massimo Dutti、波司登、HAZZYS等數(shù)千家品牌同步上新，并攜手小紅書、VOGUE共同開啟2024秋冬四大穿搭趨勢(shì)，實(shí)時(shí)補(bǔ)充新興潮流貨盤和穿搭內(nèi)容供給，為消費(fèi)者帶來更新潮、更豐富的多元穿搭選擇。今年以來，京東服飾在男女裝、鞋靴、運(yùn)動(dòng)鞋服等上百個(gè)服飾品類的新品數(shù)量同比增長(zhǎng)超5倍，京東服飾已成為一線服飾品牌商家上新的重要陣地。與此同時(shí)，京東服飾的海內(nèi)外頭部鞋服品牌數(shù)量同比提升超60%、第三方商家數(shù)量同比增長(zhǎng)超過200%。
行情回顧（2024.09.02-2024.09.06）
本周紡織服飾板塊跑贏大盤、家居用品板塊跑輸大盤：本周，SW紡織服飾板塊下跌1.56%，SW輕工制造板塊下跌2.57%，滬深300下跌2.71%，紡織服飾板塊紡服跑贏大盤1.16pct，輕工制造板塊輕工跑贏大盤0.15pct。各子板塊中，SW紡織制造下跌0.51%，SW服裝家紡下跌2.42%，SW飾品下跌0.91%，SW家居用品下跌3.01%。截至9月6日，SW紡織制造的PE（TTM剔除負(fù)值，下同）為18.10倍，為近三年的23.18%分位；SW服裝家紡的PE為13.68倍，為近三年的14.57%分位；SW飾品的PE為12.79倍，為近三年的3.97%分位；SW家居用品的PE為1
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