>> 方正中期期貨-有色金屬日度策略-240910
| 上傳日期： |
2024/9/11 |
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| 3705KB |
| 格式： |
pdf 共23頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡彬,楊莉娜,梁海寬 |
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銅：
宏觀層面，8月美國(guó)季調(diào)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)14.2萬(wàn)人，高于前值的8.9萬(wàn)人，但低于預(yù)期值的16萬(wàn)人，8月美國(guó)失業(yè)率4.2%低于前值的4.3%。從各大類(lèi)資產(chǎn)表現(xiàn)整體表現(xiàn)來(lái)看，前期更傾向于計(jì)價(jià)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂而非降息對(duì)資產(chǎn)價(jià)格帶來(lái)的提振。銅價(jià)短期受衰退預(yù)期影響，出現(xiàn)承壓。美國(guó)8月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI終值47.9，預(yù)期48.1，前值48。為8個(gè)月來(lái)新低。美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI47.2，預(yù)期47.5，前值46.8，連續(xù)5個(gè)月低于50%。中國(guó)制造業(yè)PMI同樣連續(xù)4個(gè)月處于榮枯線下方。中美制造業(yè)PMI的同步走弱對(duì)銅價(jià)形成需求端利空，限制銅價(jià)反彈空間。日元匯率再度走強(qiáng)，引發(fā)全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下移。產(chǎn)業(yè)層面，本周?chē)?guó)內(nèi)主流地區(qū)銅庫(kù)存加速去化，但當(dāng)前整體庫(kù)存依舊偏高，海外庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，全球銅顯性庫(kù)存壓力仍偏大，短期銅價(jià)雖有反彈但高度有限。操作上，前低71000附近的支撐力度得到確認(rèn)，技術(shù)上出現(xiàn)雙底形態(tài)，短期以震蕩思路應(yīng)對(duì)。
鋅：
鋅整理滯跌。供給端利多支持減弱，俄羅斯鋅礦復(fù)產(chǎn)，但據(jù)SMM調(diào)研，礦產(chǎn)端四季度改善空間相對(duì)有限。鋅精礦當(dāng)前供給偏緊，而加工費(fèi)持續(xù)下行后有所企穩(wěn)。精煉鋅8-9月產(chǎn)量環(huán)降程度較有限。SMM七地鋅錠庫(kù)存繼續(xù)有所下降，市場(chǎng)需求旺季去庫(kù)存節(jié)奏有待繼續(xù)改善。滬鋅整理，階段顯著調(diào)整后或有一定反彈修復(fù)需求，階段空單位暫平倉(cāng)觀望。
鋁及氧化鋁：
滬鋁盤(pán)面震蕩反彈。目前基本面供給端放量，需求端淡季即將結(jié)束，在宏觀刺激下盤(pán)面跟隨有色板塊波動(dòng)，建議空單適量減倉(cāng)，中長(zhǎng)線盤(pán)面維持區(qū)間震蕩。滬鋁主力合約上方壓力位20000，下方支撐位19000。氧化鋁近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局使得近月合約回調(diào)趨勢(shì)較明顯，建議中長(zhǎng)線高拋低吸區(qū)間操作為主，可關(guān)注月間價(jià)差套利。需關(guān)注產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)情況及礦端供應(yīng)情況。
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