>> 方正中期期貨-能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-240909
| 上傳日期： |
2024/9/11 |
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| 2421KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
隋曉影 |
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原油：
【行情復(fù)盤】
今日國(guó)內(nèi)SC原油震蕩走跌，主力合約收于512.60元/桶，-1.76%，持倉(cāng)量-718手。
【重要資訊】
1、2024年8月，山東地?zé)掗_工與理論煉油利潤(rùn)雙雙略有回暖，且在部分檢修煉廠復(fù)工預(yù)期下9月地?zé)掗_工率仍有上行空間，提振原料需求及港口到貨均有小增。據(jù)隆眾資訊船期監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，8月山東及天津港口到港并卸貨傳統(tǒng)地?zé)捈百Q(mào)易商進(jìn)口原料合計(jì)956.5萬噸，環(huán)比增5.94%，同比仍大降9個(gè)百分點(diǎn)以上。
2、截至2024年9月4日，中國(guó)港口商業(yè)原油庫(kù)存為104.81，總庫(kù)容占比57.25%，環(huán)比跌1.40%。主因部分港口原油到港量減少，且下游煉廠提貨正常，港口庫(kù)存下降。
3、通用電氣公司的油田服務(wù)機(jī)構(gòu)貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止9月6日的一周，美國(guó)在線鉆探油井?dāng)?shù)量483座，與前周持平，比去年同期減少30座。
4、沙特下調(diào)了10月面向亞洲主要市場(chǎng)的原油價(jià)格，將面向亞洲市場(chǎng)的沙輕原油官方售價(jià)下調(diào)了70美分，反映出其對(duì)亞洲需求前景的信心缺失。
【市場(chǎng)邏輯】
美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，同時(shí)沙特下調(diào)原油官價(jià)貼水，均令油價(jià)承壓，但OPEC+推遲增產(chǎn)2個(gè)月一定程度上支撐油價(jià)。
【交易策略】
SC原油進(jìn)一步走跌，短線支撐位關(guān)注下方500附近。
瀝青：
【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：今日國(guó)內(nèi)瀝青期貨震蕩走跌，主力合約收于3186元/噸，-1.58%，持倉(cāng)量+1720手。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：今日國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行。當(dāng)前國(guó)內(nèi)重交瀝青各地區(qū)主流成交價(jià)：華東3770元/噸，山東3535元/噸，華南3745元/噸，西北4195元/噸，東北3790元/噸，華北3400元/噸，西南3810元/噸。
【重要資訊】
1、供給方面：近期部分煉廠停產(chǎn)及轉(zhuǎn)產(chǎn)，煉廠開工負(fù)荷有所回落。根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計(jì)，截止2024-9-4日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)81家樣本企業(yè)煉廠開工率為25.5%，環(huán)比下降3.1%。而根據(jù)隆眾對(duì)96家企業(yè)跟蹤，9月份國(guó)內(nèi)瀝青總計(jì)劃排產(chǎn)量為201.9萬噸，環(huán)比下降5.5萬噸，降幅2.65%，同比9月份實(shí)際產(chǎn)量下降112.57萬噸，降幅35.8%。
2、需求方面：南方多地受降雨及惡劣天氣影響，道路施工及瀝青需求受限，北方地區(qū)趕工需求好轉(zhuǎn)，瀝青需求有序釋放，當(dāng)前瀝青消費(fèi)逐步改善，但受資金等因素影響，旺季需求絕對(duì)水平受限。
3、庫(kù)存方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計(jì)，截止2024-9-9當(dāng)周，國(guó)內(nèi)54家主要瀝青企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存為99.6萬噸，環(huán)比下降2.2萬噸，國(guó)內(nèi)104家貿(mào)易商庫(kù)存為216.9萬噸，環(huán)比下降5.8萬噸。
【市場(chǎng)邏輯】
成本端再度走跌拖累瀝青走勢(shì)，而瀝青供給低位以及需求改善推動(dòng)現(xiàn)貨持續(xù)去庫(kù)。
【交易策略】
瀝青短線偏弱運(yùn)行，套利方面持續(xù)關(guān)注做多瀝青盤面利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。
高低硫燃料油：
【行情復(fù)盤】
今日國(guó)內(nèi)高低硫燃料油震蕩走跌，F(xiàn)u主力合約收于2741元/噸，-0.65%，持倉(cāng)量-2777手；Lu主力合約收于3937元/噸，-2.16%，持倉(cāng)量-5829手。
【重要資訊】
1、供給方面：9月并未有大批西方套利船貨流入，新加坡預(yù)計(jì)9月將從西半球接收約260萬至270萬噸低硫燃料油，低硫供給仍然受限，另外非制裁油供應(yīng)緊張影響高硫供給。
2、需求方面：高硫發(fā)電需求接近尾聲，高硫需求預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)弱，同時(shí)國(guó)內(nèi)煉廠原料端需求疲軟，但高低硫價(jià)差走闊后或提升高硫加油需求，此外由于貿(mào)易改善，低硫船燃需求保持堅(jiān)挺，且受紅海局勢(shì)影響，船加油需求受到支撐。
3、庫(kù)存方面：新加坡國(guó)際企業(yè)發(fā)展局（IES）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截止2024年9月4日當(dāng)周，新加坡燃料油庫(kù)存小幅上漲至1876萬桶，較上周增加61萬桶或3.36%。
【市場(chǎng)邏輯】
高硫需求預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)弱，低硫供需結(jié)構(gòu)相對(duì)偏好，高低硫價(jià)差（Lu-Fu）仍有進(jìn)一步走闊預(yù)期。
【交易策略】
高低硫燃料油跟隨成本偏弱運(yùn)行為主，套利方面建議做多高低硫價(jià)差。
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