>> 方正中期期貨-玻璃純堿產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-240909
| 上傳日期： |
2024/9/11 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
魏朝明 |
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【玻璃】
現(xiàn)貨方面，周一國內(nèi)浮法玻璃局部下調(diào)1-4元/重量箱不等，短期下行趨勢不變。華北近日部分廠價(jià)格松動，出貨部分稍有改善，但持續(xù)性一般，整體成交仍顯一般；華東市場價(jià)格穩(wěn)中下調(diào)，部分廠價(jià)格松動1-2元/重量箱不等，但成交持續(xù)一般，短期外圍區(qū)域價(jià)格沖擊，市場觀望情緒仍較濃；近日華中區(qū)域價(jià)格主流走穩(wěn)，個別廠零星下調(diào)，整體交投氛圍一般；華南主流企業(yè)白玻、色玻、超白普降，價(jià)格降1-4元/重量箱不等；部分企業(yè)尚在觀望，午后不乏降價(jià)可能。近來受臺風(fēng)天影響，提貨速度放緩；近兩日四川、云南多廠報(bào)價(jià)下調(diào)1-3元/重量箱不等，市場交投一般，云南個別廠近期色玻線有轉(zhuǎn)色白玻計(jì)劃。
供應(yīng)方面，上周產(chǎn)能略降。截至上周四，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計(jì)295條，在產(chǎn)242條，日熔量共計(jì)167765噸，較前一周減少300噸。冷修/停產(chǎn)線：重慶渝榮玻璃有限公司300T/D浮法線原產(chǎn)白玻，于9月5日放水停產(chǎn)。改產(chǎn)線：廊坊金彪玻璃有限公司600T/D一線原產(chǎn)歐茶，9月1日投料改產(chǎn)歐灰。另：河北視窗玻璃有限公司150T/D電子玻璃一線已于8月中旬放水冷修。
需求方面，上周國內(nèi)浮法玻璃市場需求持續(xù)不振，整體加工廠開工率偏低，交投氛圍一般。市場傳統(tǒng)旺季不旺，終端需求持續(xù)不足，加工廠和貿(mào)易商心態(tài)偏空，采購維持謹(jǐn)慎操作。后市看，需求好轉(zhuǎn)預(yù)期有限，預(yù)期加工廠仍維持低原片庫存策略。
庫存方面，截至9月5日，重點(diǎn)監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為6296萬重量箱，較前一周庫存增加67萬重量箱，增幅1.08%，庫存天數(shù)約32.03天，較前一周增加0.48天。上周重點(diǎn)監(jiān)測省份產(chǎn)量1260.61萬重量箱，消費(fèi)量1193.61萬重量箱，產(chǎn)銷率94.69%。國內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存繼續(xù)增加，環(huán)比出貨略有改善，多數(shù)區(qū)域企業(yè)出貨仍有一定壓力，剛需不足以及備貨需求低迷是導(dǎo)致市場交投氛圍偏弱的重要因素。
利潤方面，目前煤制氣、石油焦燃料生產(chǎn)企業(yè)小幅虧損，天然氣燃料生產(chǎn)企業(yè)虧損幅度較深。
庫存在理應(yīng)進(jìn)入旺季時持續(xù)累積，此前的旺季預(yù)期有落空的趨勢，行業(yè)虧損面擴(kuò)大虧損程度加深倒逼玻璃產(chǎn)能出清不可避免。行業(yè)大面積虧損的態(tài)勢在供應(yīng)有效減量前或階段性維持。
基本面角度看玻璃供過于求，空頭趨勢延續(xù)，生產(chǎn)企業(yè)賣保頭寸宜根據(jù)現(xiàn)貨出貨情況按照套保原則及時調(diào)節(jié)。
【純堿】
現(xiàn)貨方面，周一國內(nèi)純堿市場弱勢運(yùn)行，市場交投氣氛清淡。五彩堿業(yè)純堿裝置開工正常，江西晶昊純堿裝置開車運(yùn)行，徐州豐成、湖北雙環(huán)、山東海天、天津堿廠純堿裝置尚未開車。下游需求疲軟，對純堿采購積極性不高。盤面價(jià)格持續(xù)走弱，市場悲觀預(yù)期伴隨。
供應(yīng)方面，上周純堿產(chǎn)量63.72萬噸，環(huán)比減少3.63萬噸，降幅5.39%。輕質(zhì)純堿產(chǎn)量25.28萬噸，環(huán)比減少1.51萬噸。重質(zhì)堿產(chǎn)量38.44萬噸，環(huán)比減少2.12萬噸。庫存方面，截止到2024年9月9日，本周國內(nèi)純堿廠家總庫存130.46萬噸，較上周四增加2.10萬噸，漲幅1.64%。其中，輕質(zhì)純堿63.28萬噸，環(huán)比增加0.15萬噸，重質(zhì)純堿67.18萬噸，環(huán)比增加1.95萬噸。
夏季檢修季過后，純堿供過于求態(tài)勢愈發(fā)突出，檢修的產(chǎn)能終將開啟，短期部分廠家檢修挺價(jià)效果相對有限；在光伏玻璃及浮法玻璃減產(chǎn)預(yù)期升溫的態(tài)勢下，下游需求縮量，缺乏補(bǔ)庫動能，純堿行業(yè)或?qū)⒔?jīng)歷新一輪庫存累積壓力。
基本面角度看純堿中長期弱勢難改，1月合約空頭配置頭寸輕倉長線持有，純堿生產(chǎn)企業(yè)宜積極把握01及05合約宜逢高配置賣保機(jī)會，以平穩(wěn)度過今年四季度至明年一季度的累庫周期。
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