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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　8月新能源乘用車批發(fā)銷量105.2萬(wàn)輛，同環(huán)比雙增，零售銷量和出口銷量亦實(shí)現(xiàn)同環(huán)比增長(zhǎng)。展望四季度，以舊換新和報(bào)廢換新等政策有望持續(xù)驅(qū)動(dòng)銷量增長(zhǎng)。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持行業(yè)增持評(píng)級(jí)，新能源汽車銷量有望持續(xù)高增。隨著行業(yè)進(jìn)入Q4產(chǎn)銷旺季，疊加各地區(qū)汽車以舊換新補(bǔ)貼政策的落地，行業(yè)景氣度有望持續(xù)改善，新能源乘用車銷量有望加快增長(zhǎng)。整車推薦標(biāo)的江淮汽車、比亞迪、長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)城汽車、理想汽車；智能化主線，推薦標(biāo)的星宇股份、科博達(dá)、德賽西威、華陽(yáng)集團(tuán)、華依科技、保隆科技；高景氣度新能源化主線，推薦標(biāo)的瑞鵠模具、無(wú)錫振華、滬光股份、松原股份、拓普集團(tuán)、雙環(huán)傳動(dòng)、新泉股份、愛(ài)柯迪、銀輪股份。
　　8月新能源乘用車批發(fā)、零售、出口銷量均同環(huán)比增長(zhǎng)。8月新能源乘用車零售銷量為102.7萬(wàn)輛，同比+43.2%，環(huán)比+17.0%，1-8月累計(jì)零售601.6萬(wàn)輛，累計(jì)同比+35.3%。8月新能源乘用車批發(fā)銷量105.2萬(wàn)輛，同比+31.7%，環(huán)比+11.4%，1-8月累計(jì)批發(fā)662.2萬(wàn)輛，累計(jì)同比+30.2%。8月新能源乘用車出口9.9萬(wàn)輛，同比+23.7%，環(huán)比+7.6%，1-8月累計(jì)出口78.7萬(wàn)輛，累計(jì)同比+20.1%。
　　8月新能源汽車零售滲透率同環(huán)比提升，自主品牌新能源滲透率超75%。8月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)新能源車乘用車零售滲透率達(dá)53.9%，同比+16.6pct，環(huán)比+2.8pct。其中自主品牌乘用車新能源滲透率75.9%，同比+15.7pct，環(huán)比+2.0pct，自主品牌車企依舊是新能源滲透率提升的重要推動(dòng)力。
　　Q4即將進(jìn)入汽車銷量旺季，疊加以舊換新等政策，新能源乘用車銷量有望持續(xù)增長(zhǎng)。8月純電動(dòng)乘用車批發(fā)銷量59.2萬(wàn)輛，同比+6.6%，環(huán)比+17.3%，PHEV乘用車批發(fā)銷量34.5萬(wàn)輛，同比+84%，環(huán)比+9%，增程式乘用車批發(fā)銷量11.5萬(wàn)輛、同比+109%，環(huán)比-6%。8月批發(fā)銷量超萬(wàn)輛的廠商達(dá)19家，同比+4家，環(huán)比+2家，銷量由高到低依次是比亞迪、特斯拉中國(guó)、吉利汽車、長(zhǎng)安汽車、理想汽車、奇瑞汽車、上通五菱、賽力斯、廣汽埃安、零跑汽車、長(zhǎng)城汽車、東風(fēng)汽車、蔚來(lái)汽車、小鵬汽車、上汽大眾、一汽紅旗、小米汽車、沃爾沃亞太、極狐汽車。四季度即將進(jìn)入乘用車銷量旺季，隨著報(bào)廢換新政策的加碼，以及多省市的汽車以舊換新政策的陸續(xù)落地，Q4新能源乘用車銷量有望持續(xù)增長(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：價(jià)格戰(zhàn)加劇影響盈利、政策刺激效果不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)