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銅：
　　從各大類資產(chǎn)表現(xiàn)整體表現(xiàn)來看，市場對美國經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂階段性緩解，銅價階段性企穩(wěn)。美國8月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI終值47.9，預(yù)期48.1，前值48。為8個月來新低。美國8月ISM制造業(yè)PMI47.2，預(yù)期47.5，前值46.8，連續(xù)5個月低于50%。生產(chǎn)指標(biāo)連續(xù)第五個月走低，創(chuàng)2020年5月以來最低水平。新訂單指標(biāo)降至15個月低點，出口訂單以今年年初以來最快速度萎縮。美國制造業(yè)PMI繼續(xù)沿季節(jié)性偏下水平運行，6月美國制造業(yè)庫存同比僅增0.9%、主動補庫動能依然偏弱。中國制造業(yè)PMI同樣連續(xù)4個月處于榮枯線下方。中美制造業(yè)PMI的同步走弱對銅價形成需求端利空，限制銅價反彈空間。日元匯率再度走強，引發(fā)全球市場風(fēng)險偏好下移。產(chǎn)業(yè)層面，本周國內(nèi)主流地區(qū)銅庫存加速去化，但當(dāng)前整體庫存依舊偏高，海外庫存繼續(xù)累庫，全球銅顯性庫存壓力仍偏大。國內(nèi)銅供給9月階段性收緊，短期銅價雖有反彈但高度有限。操作上，前低71000附近的支撐力度得到確認(rèn)，技術(shù)上出現(xiàn)雙底形態(tài)，短期以震蕩思路應(yīng)對。
　　鋅：
　　有色普遍反彈，鋅脫離低點。供給端利多支持減弱，俄羅斯鋅礦復(fù)產(chǎn)，但據(jù)SMM調(diào)研，礦產(chǎn)端四季度改善空間相對有限。鋅精礦當(dāng)前供給偏緊，而加工費持續(xù)下行后有所企穩(wěn)。精煉鋅8-9月產(chǎn)量環(huán)降程度較有限。SMM七地鋅錠庫存繼續(xù)有所下降，市場需求旺季去庫存節(jié)奏有待繼續(xù)改善。滬鋅整理，階段顯著調(diào)整后或有一定反彈修復(fù)需求，階段空單暫平倉觀望。
　　鋁及氧化鋁：
　　滬鋁盤面震蕩偏強，有色板塊集體反彈。目前基本面供給端放量，需求端淡季即將結(jié)束，在宏觀刺激下盤面跟隨有色板塊波動，建議空單繼續(xù)減倉，中長線盤面維持區(qū)間震蕩。滬鋁主力合約上方壓力位20000，下方支撐位19000。氧化鋁套利空間已明顯收窄，套利組合可逢低減倉，整體盤面走勢跟隨有色板塊運行，建議中長線高拋低吸區(qū)間操作為主。需關(guān)注產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)情況及礦端供應(yīng)情況。
　　錫：
　　滬錫盤面有所反彈?；久婺壳暗V端進(jìn)口環(huán)比回升，精煉錫加工費有所下調(diào)。礦端供應(yīng)緊張依舊是供給端隱憂，且已在逐步傳導(dǎo)至冶煉端，加之大廠檢修，預(yù)計供應(yīng)短期偏緊。上期所錫庫存持續(xù)下降。目前市場依然被宏觀以及板塊共振影響，建議空單減倉。需關(guān)注礦端供應(yīng)情況及宏觀風(fēng)險，上方壓力位280000，下方支撐位240000。
　　鉛：
　　鉛持續(xù)累庫存，礦端預(yù)期也有供應(yīng)意外增量，下游旺季兌現(xiàn)或有延遲，原生鉛檢修減產(chǎn)預(yù)期增加，鉛10合約16400企穩(wěn)反彈，下檔16000附近，上檔壓力17200，17600。宏觀情緒波動，有色減倉反彈。
　　鎳及不銹鋼：
　　美元回調(diào)，有色普漲，滬鎳主力合約偏弱下尋支撐再創(chuàng)年內(nèi)新低后減倉反彈，現(xiàn)貨需求好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨升水，預(yù)計會在12-13萬元之間波動整理為主，關(guān)注后續(xù)宏微觀驅(qū)動。關(guān)注歐元區(qū)降息兌現(xiàn)情況及美國CPI數(shù)據(jù)對美元指數(shù)影響。不銹鋼整理。當(dāng)前成本支撐邏輯存在，價格低迷虧損加劇，9月排產(chǎn)增加，期現(xiàn)貨持續(xù)去庫存。宏觀情緒波動，不銹鋼震蕩整理，預(yù)計本周會主要在13000-14200之間波動反復(fù)，等待利空情緒消化。鎳/不銹鋼波動整理。
　　工業(yè)硅：
　　盤面跟隨有色板塊反彈，但仍未脫離底部區(qū)間，關(guān)注持續(xù)性。供給端開工小幅下滑，而需求難以大幅上升，產(chǎn)業(yè)依然嚴(yán)重過剩。近期宏觀情緒多有反復(fù)，有色板塊波動顯著。重點關(guān)注注冊倉單變化，盤面依然延續(xù)磨底行情，建議暫時觀望為主。期權(quán)方面可考慮買入虛值看跌期權(quán)做保險。