久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

上周央行公開(kāi)市場(chǎng)投放增加，凈投放8130億元，資金面邊際修復(fù)。保險(xiǎn)、中小行加倉(cāng)需求及降準(zhǔn)預(yù)期升溫推動(dòng)下，周內(nèi)利率債整體大幅下行。截至9月14日，1年期國(guó)債收益率收于1.33%，較前一周下行10.42BP；3年期國(guó)債收益率收于1.44%，較前一周下行10.8BP；10年期國(guó)債收益率收于2.04%，較前一周下行9.63BP。
　　國(guó)債、國(guó)開(kāi)債收益率整體下行。截至9月14日，1年期國(guó)債收益率收于1.33%，較前一周下行10.42BP；3年期國(guó)債收益率收于1.44%，較前一周下行10.8BP；10年期國(guó)債收益率收于2.04%，較前一周下行9.63BP。1年期國(guó)開(kāi)債收益率收于1.65%，較前一周下行3.75BP；5年期國(guó)開(kāi)債收益率收于1.84%，較前一周下行7.60BP；10年期國(guó)開(kāi)債收益率收于2.13%，較前一周下行10.06BP。
　　中短票收益率和城投債收益率多數(shù)下行，中高等級(jí)中長(zhǎng)期限品種下行幅度較大。截至9月14日，中短票收益率方面，7年期AAA及7年期AA+品種收益率下行幅度較大，較前一周末分別下行4.56BP、4.56BP。城投債方面，5年期AAA、5年期AA+品種收益率下行幅度較大，較前一周末分別下行3.84BP、3.84BP。
　　企業(yè)信用利差整體上行，城投債信用利差走擴(kuò)。截至9月14日，分企業(yè)性質(zhì)信用利差方面，上周非上市公司債信用利差上行最多，上行2.74BP；國(guó)企和央企信用債信用利差分別上行2.07和1.30BP。城投債方面，上周城投債信用利差整體走擴(kuò)，其中AAA、AA+、AA品種分別上行4.78BP、4.94BP和5.48BP。
　　利率債方面，8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)偏弱，疊加央行和大行的賣債行為減少，且政策端隨著十四屆人大常委會(huì)閉幕，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)及財(cái)政政策大幅加碼的預(yù)期有所降低，上周10y國(guó)債在反復(fù)試探后下破2.1%這一關(guān)鍵點(diǎn)位，當(dāng)前距離2%已僅剩3個(gè)BP。整體來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)已定價(jià)寬松預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)偏好升至高位，在降準(zhǔn)降息落地前，債市或仍處于下行趨勢(shì)中，但大幅加倉(cāng)追漲意義有限，建議持券觀望，靜待寬松落地后可逐步止盈縮短久期。本輪保險(xiǎn)加倉(cāng)結(jié)束后債市預(yù)計(jì)波動(dòng)性將有所提升，短期仍需繼續(xù)關(guān)注監(jiān)管引導(dǎo)及機(jī)構(gòu)行為變化。
　　信用債方面，上周信用債市場(chǎng)延續(xù)弱修復(fù)。其中，從期限結(jié)構(gòu)來(lái)看，中短久期品種表現(xiàn)不及中長(zhǎng)久期，按評(píng)級(jí)分，中高品級(jí)品種則表現(xiàn)更優(yōu)。當(dāng)前信用利差分位數(shù)水平來(lái)看，中高等級(jí)中短期限品種已初具配置性價(jià)比，而長(zhǎng)久期信用債交易活躍度則仍偏低，建議交易盤(pán)資金謹(jǐn)慎介入。整體而言，建議城投債仍以3y以內(nèi)中高等級(jí)品種為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，地產(chǎn)銷售低迷，政策加力超預(yù)期。