>> 華泰期貨-鋅日報：市場情緒回暖，鋅價有所回升-240925
| 上傳日期： |
2024/9/25 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
供應端整體變化不大，礦端短期維持短缺，且國內冶煉廠難有明顯增量，但近期進口鋅錠部分流入國內，或對市場有一定沖擊。消費端仍需關注國慶節(jié)前下游補庫需求，建議中性思路對待。
核心觀點
■市場分析
現貨方面：LME鋅現貨升水為-37.65美元/噸。SMM上海鋅現貨價較前一交易日上漲140元/噸至23960元/噸，SMM上海鋅現貨升貼水較前一交易日上漲135元/噸至255元/噸，SMM廣東鋅現貨價較前一交易日上漲150元/噸至23880元/噸。SMM廣東鋅現貨升貼水較前一交易日上漲145元/噸至175元/噸，SMM天津鋅現貨價較前一交易日上漲150元/噸至23960元/噸。SMM天津鋅現貨升貼水較前一交易日上漲145元/噸至255元/噸。
期貨方面：9月24日滬鋅主力合約開于23600元/噸，收于24010元/噸，較前一交易日漲335元/噸，全天交易日成交181350手，較前一交易日增加55774手，全天交易日持倉108406手，較前一交易日增加51813手，日內價格回升，最高點達到24035元/噸，最低點達到23575元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于24150元/噸，收于24475元/噸。
受利好政策與國內外貨幣政策調整的雙重提振，市場情緒明顯升溫，鋅價回升。宏觀方面，昨日新聞發(fā)布會上宣布了包括降準和降息在內的多項貨幣政策措施，旨在釋放長期流動性并引導貸款市場利率下行。這一系列舉措不僅有助于緩解市場流動性壓力，還增強了市場對經濟增長的信心?，F貨市場上，隨著國慶假期的臨近，整體現貨成交有所好轉。供應方面，國產礦采購變化不大?？紤]到臨近冬儲，冶煉廠原料需求較為旺盛，預計礦端維持偏緊格局，冶煉難有明顯增量。消費方面，鍍鋅企業(yè)剛需補庫為主，隨著施工項目恢復正常，鍍鋅管訂單走貨量較好，而鐵塔訂單依然穩(wěn)定；壓鑄鋅合金下游訂單情況依舊未有明顯好轉；氧化鋅企業(yè)訂單持穩(wěn)運行。
庫存方面：截至9月23日，SMM七地鋅錠庫存總量為11.56萬噸，較上周同期增加0.22萬噸。截止9月24日，LME鋅庫存為256950噸，較上一交易日減少1100噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風險
1、海外冶煉產能大面積復產。2、國內消費不及預期。3、流動性變化超預期。
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