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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　政府降息降準(zhǔn)等系列組合拳推出，提振市場(chǎng)信心，改善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，工程機(jī)械、人形機(jī)器人、半導(dǎo)體設(shè)備等機(jī)械行業(yè)多板塊受益。
　　投資要點(diǎn)：
　　事件：2024年9月24日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，央行降準(zhǔn)50bp，政策利率調(diào)降20bp，并引導(dǎo)LPR，存款利率同步調(diào)降，充分釋放流動(dòng)性。對(duì)股市提供直接流動(dòng)性支持，包括證券基金保險(xiǎn)公司互換便利及股票回購(gòu)、增持再貸款兩項(xiàng)創(chuàng)新工具，一期分別提供5000億及3000億的流動(dòng)性支持。證監(jiān)會(huì)積極鼓勵(lì)上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合，后續(xù)將大幅簡(jiǎn)化審核程序、鼓勵(lì)私募投資基金積極參與并購(gòu)重組，支持上市公司以更靈活的方式促成并購(gòu)交易的完成。對(duì)機(jī)械行業(yè)的影響體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
　　支持“證券基金保險(xiǎn)公司互換便利及股票回購(gòu)、增持再貸款”，短期利好高分紅或現(xiàn)金流好、ROE高的成長(zhǎng)股反彈。機(jī)械行業(yè)的高分紅個(gè)股主要集中在工程機(jī)械、鐵路裝備、煤炭機(jī)械、叉車等國(guó)企為主的行業(yè)，根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，2023年的分紅率較高的公司包括：中國(guó)中車、中國(guó)通號(hào)、徐工機(jī)械、中聯(lián)重科、柳工、安徽合力、杭叉集團(tuán)、鄭煤機(jī)、鐵建重工和廣日股份等。機(jī)械子行業(yè)中，現(xiàn)金流好，ROE高的行業(yè)包括：半導(dǎo)體設(shè)備、手工具、部分機(jī)床（含注塑機(jī)）及部分核心零部件領(lǐng)域，具體公司有：賽騰股份、恒立液壓、海天精工、伊之密、漢鐘精機(jī)、凌霄泵業(yè)等。
　　“鼓勵(lì)上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合，支持上市公司以更靈活的方式促成并購(gòu)交易的完成”，長(zhǎng)期利好代表新質(zhì)生產(chǎn)力及未來(lái)產(chǎn)業(yè)方向、自主可控的關(guān)鍵行業(yè)，如人形機(jī)器人、半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)。1）人形機(jī)器人：當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，機(jī)器人板塊估值水平整體處于市場(chǎng)底部，具備較大向上彈性，核心公司三花指控、拓普等估值基本已經(jīng)跌去機(jī)器人期權(quán)，安全邊際向上。10月份開(kāi)始，行業(yè)將迎來(lái)事件催化，如10月10日的特斯拉Robotaxi發(fā)布會(huì)。長(zhǎng)期看，機(jī)器人板塊天然具備成長(zhǎng)屬性，有望持續(xù)受益。推薦貝斯特，受益標(biāo)的北特科技、鳴志電器、柯力傳感、東華測(cè)試。2）半導(dǎo)體設(shè)備：一級(jí)市場(chǎng)有眾多未上市的優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體設(shè)備資產(chǎn)，已上市的半導(dǎo)體設(shè)備公司可通過(guò)收并購(gòu)等方式補(bǔ)齊產(chǎn)品線，加速公司的平臺(tái)化發(fā)展，減少市場(chǎng)的無(wú)序內(nèi)卷，提高半導(dǎo)體設(shè)備公司的利潤(rùn)上限。推薦量檢測(cè)賽道的中科飛測(cè)、精測(cè)電子；CMP環(huán)節(jié)的華海清科。
　　降準(zhǔn)降息改善地產(chǎn)、基建基本面預(yù)期，利好工程機(jī)械。本次政策組合中的降低存量房貸利率以及調(diào)降購(gòu)房首付比例有利于國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)復(fù)蘇，降準(zhǔn)降息有利于基建復(fù)蘇，工程機(jī)械開(kāi)工率有望提升，疊加更新需求有望促發(fā)工程機(jī)械內(nèi)需復(fù)蘇預(yù)期。推薦三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、恒立液壓，受益標(biāo)的柳工。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不及預(yù)期，企業(yè)并購(gòu)重組情況不及預(yù)期。