>> 華寶證券-釩行業(yè)月度報告：8月五氧化二釩供給小幅增長，釩系產(chǎn)品價格下滑-240925
| 上傳日期： |
2024/9/25 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張錦,張后來 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
原料端釩鈦粉價格下跌，高爐開工下滑對釩渣供給形成壓制。8月釩鈦粉價格受鐵礦石價格整體下跌影響，跟隨下跌，其中攀西地區(qū)釩鈦粉價格環(huán)比下跌4.93%，承德地區(qū)價格環(huán)比下跌4.64%；目前國內(nèi)鋼企盈利較差，在加上鐵礦供給維持較高，鐵礦價格下行對釩鈦粉價格形成壓制。另一方面，8月攀枝花和承鋼的鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，也對釩渣的供給形成上游壓制。
中間環(huán)節(jié)，五氧化二釩小幅增長，其他釩系產(chǎn)品供給減少。短期粗鋼產(chǎn)量大幅下滑，導(dǎo)致需求萎縮，供需矛盾再次凸顯。8月23家樣本企業(yè)五氧化二釩產(chǎn)量11460噸，環(huán)比增加1.25%；釩鐵產(chǎn)量3365噸，環(huán)比減少2.44%；釩氮合金產(chǎn)量3123噸，環(huán)比減少16.72%；偏釩酸銨產(chǎn)量1422噸，環(huán)比減少18.88%。價格上，五氧化二釩、釩鐵、釩氮合金、偏釩酸銨環(huán)比均下跌，分別下跌3.86%、3.87%、3.51%、2.94%。整體來看，8月釩系產(chǎn)品供給盡管有收縮，但粗鋼產(chǎn)量環(huán)比下降幅度更大，供需矛盾再次凸顯偏寬松，這點從五氧化二釩的價格變化得到印證。
需求端，粗鋼產(chǎn)量環(huán)比減少12.58%，儲能端環(huán)比小幅增長，增速有放緩態(tài)勢。8月日均粗鋼產(chǎn)量254萬噸，環(huán)比減少12.58%。螺紋鋼產(chǎn)量仍然低迷，且環(huán)比再次減少。儲能端，根據(jù)統(tǒng)計8月4小時長時儲能中標項目合計容量為5096MWH，環(huán)比增加1.03%；儲能整體需求增長有放緩態(tài)勢。
投資建議：8月國內(nèi)主要釩系列產(chǎn)品產(chǎn)量收縮，在國內(nèi)高爐鐵水產(chǎn)量減少的大背景下，釩鈦磁鐵礦冶煉的高爐產(chǎn)量下降將對釩渣供給形成壓制，短期看釩產(chǎn)品供給存在進步下行的可能性。盡管下游螺紋鋼需求低迷，長時儲能需求維持高位，但增長有放緩態(tài)勢。整體來看釩產(chǎn)業(yè)鏈面臨供需兩弱格局，關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會：儲能端強勁需求對高純五氧化二釩的拉動。
風(fēng)險提示：儲能項目投資不及預(yù)期，螺紋鋼產(chǎn)量持續(xù)大幅減少，使得釩產(chǎn)品供大于求
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