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權(quán)益市場：1）A股方面：A股探底回升迎來反彈，國慶長假前仍需謹慎。受中秋假期影響，上周僅三個交易日，A股在美聯(lián)儲超預期降息背景下，疊加前期調(diào)整較為充分，如期迎來觸底反彈。行業(yè)方面分化仍較明顯，上周對利率敏感的房地產(chǎn)、有色金屬（含貴金屬）行業(yè)領漲；中秋消費數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，消費板塊表現(xiàn)偏弱。盡管A股上周有所企穩(wěn)，但短期內(nèi)市場大概率延續(xù)震蕩趨勢，主要由于市場臨近國慶長假疊加季末，假期效應及季末資金面偏緊或?qū)κ袌鼋煌兑庠感纬芍萍s，因此國慶長假前仍需保持謹慎。2）海外市場：美聯(lián)儲降息50bp，美股三大指數(shù)均收漲。本次美聯(lián)儲降息50bp，聯(lián)邦基準利率降至4.75%-5.0%，為四年半來首次降息。此次降息幅度普遍超出市場預期，美股三大指數(shù)延續(xù)漲勢，帶領全球各主要股指紛紛上攻。不過美聯(lián)儲內(nèi)部對此次50bp降息存在一些分歧，內(nèi)部表決時米歇爾·W·鮑曼對此次利率決策投出反對票，其認為在當前的經(jīng)濟環(huán)境下，降息25bp將是更為合適的選擇。往后看，市場或?qū)⒎磸徒灰紫乱淮谓迪⒎?，疊加美國估值偏高，短期內(nèi)波動可能加大。
　　債券市場：LPR報價不變，短端利率上行較多。從資金面來看，上周資金方面整體偏緊，疊加當月LPR報價不變對交易情緒有所影響，短端利率明顯走高。而在美聯(lián)儲降息后，國內(nèi)貨幣政策空間加大，市場對降準降息預期繼續(xù)提升，上周長端利率表現(xiàn)較好，30年期國債下行3bp。往后看，第四季度政府債券發(fā)行力度或?qū)⒊掷m(xù)偏弱，較弱的經(jīng)濟基本面仍是利率下行難以迅速逆轉(zhuǎn)的主要支撐，加上目前全球流動性迎來了拐點，利率中樞仍有下行趨勢。
　　大宗商品：美聯(lián)儲降息刺激，原油黃金均上漲。原油方面，美聯(lián)儲降息周期正式開啟修復了市場對衰退帶來需求減少的擔憂情緒，但往后看，市場對需求低迷和供應過剩問題仍存擔憂，油價大概率延續(xù)震蕩偏弱格局。貴金屬方面，隨著美聯(lián)儲超預期降息，上周黃金再迎漲勢，往后看，美聯(lián)儲降息周期來臨疊加市場對經(jīng)濟衰退的擔憂，金價向好趨勢不變，不過需要謹防價格高位帶來的技術(shù)性回調(diào)，建議逢低布局。
　　本周資產(chǎn)配置建議：港股＞債券＞A股＞大宗商品＞美股；A股方面，方向上，建議以穩(wěn)為主、逢低把握結(jié)構(gòu)性機會，建議關注：（1）貴金屬板塊。（2）AI產(chǎn)業(yè)鏈。（3）人民幣升值利好板塊。（4）高股息大盤藍籌。大宗方面，貴金屬可逢低布局，謹慎追高，原油短期震蕩，中長期仍承壓。國內(nèi)債券，降準預期提升，市場存在對利率進一步下行的預期。
　　風險提示：地緣政治沖突升級、海外市場波動、宏觀經(jīng)濟下行。